Shu kuni penni massasining eng keng tarqalgan komponenti pishirish hisoblanadi. Dane priyatya poednuê yilda sobí í tangalar, í banknotlar, yaki bir vaqtning o'zida ê faqat sobív obíguning kichik bir qismi. Joriy iboralarning hech biri tasdiqlash qutilari bilan ifodalanmaydi (quvvatdan oldin depozit). Hidi moddiy jihatdan tushunarsiz.

Tayyorgarlik shaklidan tiyinlarni tejashning asosiy sabablari

Vídomo, scho í̈x chotiri, zokrema:

• har qanday sobív obígu mutlaq likvidligi;
• sruchníst í̈x vikoristannya to'lov koshti kabi;
• moliyaviy investitsiyalar ehtiyojlarini qurish vaqtining zaxira tomoni;
• pishirishga samarasiz sarmoya kiritishdan qo'rqish.

Penni agregatlari nima?

Hozirgi aspektda, badbo'y likvid aktivlarning ikkita asosiy guruhidan iborat bo'lib, ular barcha tiyin massalarining muqobil virtistlari sifatida ishlaydi.

Tayyorlash va tranzaksiya depozitlari, aniqrog'i, maxsus depozitlar, elektron buyurtma yoki chek uchun to'lov ko'rinishida uchinchi shaxslarga to'lash uchun mavjud bo'lgan naqd pullarning M1 ko'rinishlarining bir tiyin yig'indisi. Bozor iqtisodiyotining kengayishiga olib kelishi mumkin bo'lgan chegaralardagi ayirboshlash operatsiyalarining soni sezilarli bo'lib, aylanmaning uzluksiz xarajatlari rolida hushyor yig'indi, de penniesga qarash muhimdir.

Bir tiyin ustidan g'alaba qozonadigan likvid aktivlarning yana bir guruhi nimani anglatadi?

Penny birligi M2 kengroq diapazonga ega. Krym uning asosiy vazifasi, pennies vaqtlarda bir tejash kabi harakat. Koʻrilgan penny yigʻilishi, jumladan:

• depozit qutilari;
• shartlar;
• boshqalarni ta'minlash uchun pul tejang.

Tobto tse aktiv, scho nominal vartosti qiymatini belgilashi va binolarni to'lov qiymatiga aylantirishi mumkin. Aynan o'sha paytda, hidni boshqa shaxslar buyurtma qilishga ruxsat berishdi va ular chekni ko'rib, qoplariga to'lash huquqini berishdi. Agar siz elektr ta'minotidan oldin sarmoya kiritsangiz, unda suv ta'minotidan arzimas daromad bo'ladi. Xuddi shu M1 yalpi ichki mahsulot, shuningdek, milliy daromadni taqsimlash va qayta taqsimlash va boshqa ko'plab narsalarni amalga oshirish uchun xizmat ko'rsatish operatsiyasi bo'lib xizmat qiladi.

Ro'zvinenye krajn moliya bozorlari chegaralaridagi M2 tiyin agregati moliya bozorining investitsiya fondlariga, aniqrog'i, investitsiya kompaniyalariga to'g'ri keladi, chunki ular energiya aktsiyalarini chiqaradilar va o'zlari pul ishlab chiqaradilar, go'yo ular investitsiya qilgandek. yil davomida turli korporativ kompaniyalar. Daniyaliklarning yig'indisi likvidli jamg'arma nafaqasi sifatida ishlaydi.

Tijorat banklaridagi omonat depozitlarining o'zlari istalgan vaqtda o'zgartirilishi va tayyorlanish jarayonida o'zgartirilishi mumkin. Agar muddatli omonatlar mavjud bo'lsa, unda badbo'y hid faqat qo'shiq muddati tugaganidan keyin omonatchiga mavjud bo'ladi. Bu unvonda hidi kamroq suyuqlik (vydmynu vyd oschadnyh depozitiv bo'yicha).

M3

Vín kam likvidli aktivlar vakolatxonalari, ozod haqida zokrema shartlari, penny bozorining investitsiya fondlari va evrodollar kuch unvonlari muddatli pozitsiyalari, shuningdek depozit sertifikatlari. Aytish mumkinki, M3 penniy agregati M2-ni cheklarga osonlikcha aylantiriladigan haqiqiy liniya badallari (qog'oz pullar, sertifikatlar) bilan to'ldiradi.

Bir tiyin masi nayvuchy vitriniga o'xshaysanmi?

Obigu jarayonida ishtirok etadigan pishirishning M0 ko'rinishlarining bir tiyin yig'indisi va o'zi:

• metall tangalar;
• banknotalar;
• g'aznachilik veksellari.

Metall tangalar ahamiyatsiz narsalarni yutib olish qobiliyatini ta'minlaydi. Qoida tariqasida, hid arzon metalldan karbuyutsya. Baholashning haqiqiy qiymati qolganlarning nominal qiymatidan sezilarli darajada ta'sirlanadi. U spekulyativ usul bilan kremlarga qayta erishi ehtimolini oldini olish uchun ezilgan.

G'azna veksellari qog'oz tiyinlar bo'lib, ularni chiqarish xazina tomonidan chiqariladi. yomon rivojlangan mamlakatlarda, masalan, Jibuti Respublikasi yoki Tonga Qirolligida muhimroq vikoristovuyutsya hidi.

Banknotalar hayvonlar orasida etakchi o'rinni egallaydi.

Rossiyadagi Groshov_ agregatlari

Ma'lum bo'lishicha, joriy iqtisodiyot doirasida bir tiyin tayyor tiyin shaklini qilish tanga va banknotalar, va th cheklar, bank depozitlari va tayyor bo'lmagan shakldagi boshqa vakillaridan kam emas.

Groshova massasi va penny agregatlari o'zaro tushunish vazifasini bajaradi. Birinchisidan baqirib turing. Butun lancelet bir tiyin massasi faol va passiv qismlarning kombinatsiyasi bo'lishi mumkin bo'lgan darajada shakllanadi. Persha - mamlakatning gospodarskiy tumanining xizmatkorlari kabi tayyorlangan va tayyorlanmagan koshti. Passiv qism rozraxunkah koshtivda timchasovo yaki rolini o'ynaydi.

Penni massasining tarkibiy qismlari yangilik mezoni va tayyorlangan shaklda ularni o'zgartirish qulayligi bilan ajralib turishi mumkin. Ushbu bo'linishning eng so'nggi daqiqalarida eng ko'p tiyinli guruhlar (groshov_ agregatlari) tashkil etiladi. Bundan tashqari, hujum qiluvchi bo'linmaning terisi kilkohni tuzatish bilan oldinga to'ldiriladi. Rossiyada buni Markaziy bank ko'rgan.

Mamlakatimizda penniy agregatlarning tuzilishi quyidagicha ko'rinishi mumkin:

1. M0 - jarayonda foydalaniladigan tangalar va banknotalar.
2. M1 \u003d M0 + korxonalarning in-line, rozrahunkovyh va maxsus idoralarida naqd pul, uy xo'jaliklarining depozitlari, ta'minot uchun banklarga joylashtirish, sug'urta kompaniyalarining naqd pullari.
3. M2 \u003d M1 + kompensatsiya va bankning uy xo'jaligiga badallari shartlari.
4. M3 = M2 + obligatsiyalar va xolding sertifikatlari.

Vídmíníst vyscherozglyanaí̈ struktury víd ínozemín variant íííí podannya

Rossiyadagi to'qqizinchi tiyinlik agregatlarda Amerika ma'lumotlar tasnifidan tushunish uchun yuzta narsa yo'q. Biroq, Qo'shma Shtatlarda, qoida tariqasida, M0 birligi ko'rinmaydi va M3 ko'proq demarkatsiya haqida xabar berilishi mumkin.

Ushbu reytingda Qo'shma Shtatlardagi birinchi guruh pishirish bilan ifodalanadi. M1 tiyin birligi elektr ta'minoti, chek depozitlari va sayohat cheklariga hissa qo'shadigan M0 guruhi bilan to'ldiriladi. M2 guruhlash, bir qator taxmin qilingan komponentlar, shu jumladan VFDR aktsiyalari va 100 ming oralig'ida liniya hissalari. USD M3 birligi (sokin, oldingi penniy guruhga kiradi) nominal qiymati 100 yew dan ortiq bo'lgan chiziqli konlardan iborat. dollar, tijorat hujjatlari. Amerika tuzilmasida okrym ynshoy, davlat qog'ozlarini o'z ichiga olgan beshinchi birlik (L) mavjud.

Otzhe, hamma vishchevikladeneni jamlab, bir tiyin massasi bor birida arzimas vysnovka qilish mumkin va agregatlar bir-biriga chambarchas bog'langan, aniqrog'i, boshqasiga birdaniga tushunishni osonlashtiraman.

Mamlakatning adekvat rivojlanishini ta'minlash uchun pulni tejash uchun qancha tiyin kerak?

Penniy agregatlarning kengayishi klassik iqtisodiy nazariyaning chegaralarida ta'minlanadi, I. Fisher va A. Marshall. Unga Vídpovídno, pennies qiymati í̈khníoí̈ kílkísnoí̈ omborxonadagi eskirgan joydan rebuying.

I. Fisher ekvivalentlikni shakllantirib, go'yo noxushlikni ko'rsatgandek:

M x V = P x Q, de

V - o'tkazilgan pennis miqdorining shvedligi;

Q - sotilgan tovarlarning umumiy miqdori;

M - bir tiyin masi hajmi;

P - tovar narxlari qiymatlarining umumiy ko'rsatkichi.

Vyhodyachi z vishcherozglyanat formulasi, kerakli tiyin massasining kerakli miqdorini hisoblashingiz mumkin. Von qiymati M = P x Q: V.

Bir tiyin o'lchamini qanday usulda saqlash kerak?

Von uchta shou-off bilan bog'landi, zokrema:

1. Cína víd usgo obsyag viroblennogo va realízacíí tovarlarga zaproponovanogo.
2. Muayyan mamlakat uchun o'rtacha statistik narx.
3. Shvidkist pennies haqida.

Misol uchun, agar bir tiyin massasi bir inqilobni aylantirsa, u holda davlatning turli sub'ektlarining daromadlari tovarga tushadi va agar ular xuddi shu daromad shaklidan qaytsa, bir tiyin massasining bir intellektual qiymati bo'ladi. talab qilinadi. Keyin, aytaylik, bu bir emas, uchta aylanma, bir tiyindan kam vaqt ketadi. Chegarada tiyin massasi ruxsat etilgan darajadan oshib ketgan taqdirda, inflyatsiya boshlanadi.

Agregatlar tahlilining likvidligini tushunish

Pennies bizni oldimizda eng yaxshi bozor foydasi eng iqtisodiy qiymati universal simpatizan sifatida harakat. amalga oshirilgan be-kabi s foyda uchun to'lov zasib kabi badbo'y zastosovuyutsya.

Bir tiyin pov'yazane bilan bunday tushuncha, likvidlik kabi - bozor iqtisodiyoti chegaralarida aktivlarning sifati. Otzhe, to'lovdan tashqari, siz aktiv bo'lishingiz mumkin. Ríznitsya kamroq vitratlar da, siz sotib olgan yaxshilik uchun yoga almashish jarayoni bilan bog'liq.

Birja vitratlari odatda tranzaksiya vitratlari deb ataladi.

Ushbu reytingda aktivlarni teng likvidlikka ko'ra tasniflash mumkin. Zv'yazku z tsimning rahbari, shubhasiz, nol vitralar bilan to'g'ridan-to'g'ri almashish kuchiga ega bo'lishi mumkin bo'lgan pishirishdir. Likvid aktivlar moliyaviy agregatlar kabi ilgari muhokama qilingan kontseptsiyaning asosini tashkil etadi - likvid aktivlarni umumiy hajmi bo'yicha guruhlash.

Rossiya Markaziy bankining bir qarashda eng katta likvidli aktivlari:

1. Gotivkova tiyinlar shakli, shu jumladan tijorat banklarining kassalarida tiyinlar.
2. Markaziy bankning vakilliklarida joylashtirilgan tijorat banklarining Koshti.
3. Markaziy bankdagi depozit hisobvaraqlarida Koshti.
4. Markaziy bankka obov'yazkovogo zaxira uchun mablag'lari bo'lgan tijorat banklarining xarajatlari.

Penniesning asosiy vazifalari nimadan iborat?

Їx uchtadan kichik, lekin o'zi:

• zasib almashinuvi;
• zasib to'plangan boylik va himoya;
• vartosti dunyosi.

Pennies va penny agregates - bu ikki asosiy tushunchalar bo'lib, ular bir tiyin massasi kabi kengroq toifadagi markaziy chiziqdir.

Pul-kredit va moliya siyosati doirasida ularning kílkistyu zdíysnyuêtsya hokimiyat ustidan nazorat. Avvalroq o'ylanganidek, bu funktsiya Rossiya Markaziy bankiga yuklangan va moliyaviy agregatlar (M0, M1, M2, M3) vimiruvalnymi vositalar sifatida ishlaydi.

Makroiqtisodiy tahlil nuqtai nazaridan M1, M2 guruhlari ko'pincha kuzatiladi. Bundan tashqari, pishirishning bunday ko'rsatkichi ba'zan QM tomonidan tan olinishi va M2, M1 birliklari orasidagi farq bilan tan olinishi mumkin bo'lgan "kvazi-pennies" kabi ko'rinadi. oschadnymi va termínovimi konlari tomonidan Vín vakolatxonalari, otzhe, M2 so'm pokaznyv M1 va QM tomonidan ko'rsatilgan bo'lishi mumkin.

Penni guruhlash dinamikasi past sabablarga ko'ra, shu jumladan yuz stavkaga rukh. Shu tarzda, stavka oshgani sayin, M2, M3 birliklari M1 ni aniq oshirishi mumkin, shuning uchun ularning ombor qismlari suv kabi daromad keltiradi. M1 guruhlash omboridan oldin, so'nggi bir soat ichida omonatlarning yangi turlari kirib kela boshladi, ular foiz sifatida daromad keltiradi va shu bilan o'zgaruvchan foiz stavkasi bilan moliyalashtiriladigan penni agregatlari dinamikasidagi farqni yumshatadi.

Rossiya statistikasi doirasida asosiy tiyinlik agregatlarning bunday murakkab talqini ishlab chiqilgan va o'zi:

• M1 - "tinga";
• QM - "quazi-groshy" - bepul va muddatli depozitlar;
• M2 - "keng tiyinlar".

a) ishlab chiqarishni tashkil etishni bashorat qilish.

b) banknotlar va tangalarni Rossiya bankiga tashish va inkassatsiya qilish.

v) naqd pul zahira fondlarini yaratish.

a) kredit tashkilotlari uchun inkassatsiya qilish, tashish va tayyorlash qoidalarini belgilash.

a) banknotlar va tangalarni Rossiya bankiga to'lash belgisi o'rnatilgan.

b) odatlardan chiqqan banknot va tangalarning tugash tartibi.

v) eskirgan va eski tiyin belgilarini almashtirish.

a) kassa operatsiyalarini amalga oshirish tartibini belgilash.

Vlasna penny emissiya- bir tiyin massasi ortib tin belgilari va to'lov to'lovlari qo'shimcha miqdori shaklida Tse chiqarish.

Ta'kidlash joizki, tayyorlanmagan tangalarning birinchi emissiyasi, xuddi badbo'y aylanmada qanday paydo bo'lsa, u tijorat banklari hisobvaraqlaridagi yozuvlar sifatida namoyon bo'ladi, keyin Markaziy bankning maxsus banki orqali banknot va tangalar chiqariladi. tijorat banklarida topilgan, keyinchalik sho'ba korxonalar tomonidan to'ldirilgan.

AT 5. Qonun penny obigu.

Oborotdagi ko'p tiyinlar, teng narxlar, sotilgan tovarlar, ularning miqdori va tiyinlarning o'zgarishi o'rtasidagi iqtisodiy omonat tiyin soliq qonunida namoyon bo'ladi.

Hozirgi ilovalardan biri Fisher formulasidir:

MV = P * Q, de :

M- jami pennis massasi;

V- tiyinlarning vartist aylanmasi;

R- YaIMning o'rtacha narxi;

Q– real YaIM soni.

Narxlarning o'sish dinamikasi, bir tiyin massasi majburiyati o'rtasidagi pastlik; Penniy aylanmasining qiymati va virobnitstva majburiyati haqoratli soliqda Fisher formulasiga binoan yozilishi mumkin (turli talqinlar):

Jp = Jm * Jv / Zq;

Jm = Jp * Zq / Jv.

Makroiqtisodiy mezonlarda Oskolki P*Qê Joriy narxlarda YaIM formulani quyidagi tarzda izohlaydi:

M = YaIM/V

Amaliyot:

Vazifa 1. Ushbu davrdagi yalpi ichki mahsulotning o'sishi 56 milliard rublni tashkil etdi. Penny birliklari aylanmalarining o'rtacha soni qimmat 4.

Obiguda pishirish massasini belgilang.

Berilgan:

YaIM = 56 milliard rubl

Yechim:

M = 56 milliard rubl. / 4 = 14 milliard rubl

Vazifa 2. Ishlab chiqarish davrida mahsulot ishlab chiqarish hajmi 5,5 foizga, tiyin og'irligi 20 foizga oshdi.

Pennies aylanish tezligi o'zgarmaganligini aql uchun o'rtacha narxni qanday o'zgartirish mumkin?

Berilgan:

Yechim:

IP = 1,2 * 1 / 1,055 = 1,14

Joriy davrda penniy aylanmasi 14 foizga oshdi.

Vazifa 3. Ushbu davr uchun xarid to'lovlari 8 000 milliard rublni tashkil etdi. Gotivkovo-groshovaning umumiy massasi 1750 milliard rublni tashkil etdi.

Penny birliklarining aylanmalari sonini hisoblang.

Berilgan:

Q = 8000 milliard rubl

M = 1750 milliard rubl.

Yechim:

M=YaIM/V → V=YaIM/M

V = 8000 milliard rubl / 1750 milliard rubl = 4,57 aylanish

Vazifa 4. Umumiy pul miqdori 6% ga oshdi, pennis miqdori 5% ga o'zgardi, o'rtacha narx 9% ga oshdi.

Bir tiyinlik majburiyatning o'zgarishini biling.

Berilgan:

Yechim:

Im = 1,09 * 1,06 / 0,95 = 1,21

Joriy davrda pennis miqdori 21 foizga oshdi.

Vazifa 5. O'rtacha narx o'sishi 6% ga oshdi, tiyin og'irligi 24% ga o'sdi, o'rtacha narx 30% ga oshdi.

Pennis miqdoridagi o'zgarishlarni biling.

Berilgan:

Yechim:

IV = 1,06 * 1,3 / 1,24 = 1,11

Joriy davrda pennis aylanmasi 11 foizga oshdi.

Davlat aylanmasini zaruriy ta'minlash (energetika pullari uchun ichimliklar). Vyhodyachi z Flischer formulasi YaIMga to'g'ridan-to'g'ri proportsional va pennies aylanmasiga mutanosib ravishda o'ralgan.

Penny obigu qonunidan aql juda muhim pennis barqarorligi.

Pennies stiykí yakshko í̈x ̧ ̧ to‘lov operatsiyalari bo‘yicha davlat xizmat ko‘rsatish sub’ektlarining aylanmasi va iste’moli. Bundan tashqari, yangi visnovka yaratish mumkinki, oltin asr maqsadlari uchun bir tiyin massasining barqarorligi xazinalar mexanizmi bilan ta'minlanadi, keyin begunoh tiyinlarning aqli (vartost belgilari) tovarni tartibga soluvchi bo'lishi mumkin. mamlakat tomonidan yaratilgan ommaviy.

Tinlar taklifi zbílshuê tovarlarni ichishi bilanoq, bozor narxlarning oshishiga munosabat bildiradi, buning natijasida u pennies zbílshuêsya ichadi va vídpovídníst dan muomaladagi penny masigacha (ínflyatsiyni vakhi) o'tadi.

Groshova massasi- sotib olish, to'lash va jamg'arish penny koshtiv davlat aylanmasiga xizmat qiluvchi va xususiy shaxslarga, tashkilotlarga (korxonalarga) va davlatga tegishli. Bir tiyin massasida ular bo'linadi faol pennis, yakí tayyorgarlik va tayyorlanmaydigan ishlarga xizmat qiladi passiv Potentsial rozrahunkiv uchun ishga mumkin (To'plash, rachunks bo'yicha ortiqcha, zaxiralari).

Penniy sana va tiyin davri uchun tiyin massasidagi o‘zgarishlar sonini tahlil qilish uchun, shuningdek, o‘sish sur’atlari va majburiy tiyin massasini tartibga solishga kiritish tahlili uchun majburiy bo‘lgan turli sumar ko‘rsatkichlari. tiyin massasining tuzilishi penny agregatlari , yangi kredit vositalarini oldingi qiymatlarga keltirish yo'li bilan izohlanadi, bu ularning sonining tovarlar va xizmatlarga qo'shilish qobiliyatining pasayishini tavsiflaydi. Groshoví agregatlari vydryznyayutsya kenglik ohoplenna sokin chi ynshih moliyaviy aktivlari va ularning likvidligi darajasi.

Isnuyut razny penny saqlash tushunchasi . Zgidno birinchi- Groshov massasi tayyor mahsulotlardan (banknotalar, tangalar) jami va moliyaviy bo'lmagan aylanmaning tiyinlaridan (bank depozitlari) to'planadi. Vídpovídno gacha tsíêí kontsíї u to'lov aylanmasi, krím pennies, yutib olishi mumkin boshqacha ko'ring qimmatli qog'ozlar - veksellar, cheklar, depozit sertifikatlari. Tsya kontseptsiyasi Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan g'alaba qozongan moliyaviy agregatlarni shakllantirish uchun asosdir. Prixilniki boshqa tushuncha veksellarni, cheklarni to'lash, ular ba'zan boshqa qimmatli qog'ozlarni tugallanmagan penniesga ega bo'lib, bir tiyin massasiga kiritadilar. Zgídno z íêyu kontsíêyu, Bank Rosíí̈ 90 rokív vykoristovuvav birligi MOZ bo'yicha, tayyorlash va turli bank hisobvaraqlari, depozit sertifikatlari va suveren pozitsiyalari obligatsiyalari bo'yicha zalishkív tashkil topgan. Prixilniki uchinchi tushuncha tayyorlanmagan pennis sabablarini sanash va kam tayyorgarlik uchun tiyin to'lash.

Eng yirik mamlakatda eng yirik likvid aktivlar zaxirasi (bir tiyinlik agregat M1) depozitlarni tayyorlash va yetkazib berishgacha to'planadi. Kichikroq likvid aktivlar M2 birliklari (Angliya, Fransiya), MOZ birliklari (Yaponiya, Germaniya) va M4 birliklarida (AQSh) guruhlangan.

Keling, AQSHning sanoati rivojlangan davlatlarining moliyaviy agregatlarini ko'rib chiqaylik.

tiyin yig'indisi M1 Hayvonning himoyasi sifatida pennis funktsiyasiga hurmatni ta'kidlash, tk. Qo'shma Shtatlarda barcha birja operatsiyalari qo'shimcha tayyorgarlik va tranzaksiya depozitlariga bog'liq. M1 birligi, shu jumladan: tayyorgarlik + etkazib berishdan oldin depozit (agar siz daromad keltirmasangiz, lekin cheklarni olishingiz mumkin bo'lsa) + boshqa chek depozitlari (daromad keltiradi). Pennis, M1 birligida qanday kiritish, faol pennis fondini tashkil etish, tobto. tse ma'lum bir vaqtda xaridlar va to'lovlar zaxirasini tayyorlaydi.

Tranzaksiya depozitlari(O'sha boshqa chek omonatlarini yetkazib hissa) - ce omonatlari, qaysi tangalar zavq uchun to'lovlar taqdirda boshqa shaxslarga o'tkazilishi mumkin, zdiisnenimi qo'shimcha cheklar va elektron pul o'tkazmalari uchun.

M2 birligi pennies imkoniyati bo'yicha asoslar, lekin to'plangan xarid qobiliyatining likvidligi bilan. Ushbu birlik bir qator aktivlarni o'z ichiga oladi, ular nominal qiymati va mulkni qayta ishlanishi kerak bo'lgan mol-mulkni tayyorlash va tranzaksiya depozitlari uchun to'lovlarni belgilash uchun belgilashi mumkin. Ushbu aktivlar yuqori likvidlikka erishishi mumkin va potentsial penniesdir.

Birlikka M2 aktivlarning quyidagi turlarini o'z ichiga oladi: M1+ penny bozori investision fondi + penny bozor depozit puli + jamg'arma depoziti + chiziqli depozitlar + bir kunlik qaytarib olish depoziti (repo) + yevrodollardagi bir kunlik pozitsiyalar.

Vzaimni fondi moliya bozori – tse mustaqil moliyaviy vositachilar, yakí doimiy qog'ozlardan qisqa muddatli qog'ozlarni sotib olish uchun aholining hokimiyat unvonlarini va vicarious tangalarni sotadi. Mayzha, bu qimmatli qog'ozlar barcha daromad (virahuvannyam xizmatlar uchun to'lash uchun) hokimiyat unvonlari vlasniks borish uchun. Cho'miladigan tsíny paperi parchalari, nominal vartíst styyku mumkin, fondi hokimiyatning bir unvoni varíst doimiy bo'ladi, deb kafolat mumkin. Buning evaziga penni bozorida mablag 'yig'uvchilar o'z aktsiyadorlariga cheklar va elektron pul o'tkazmalarini almashish imkoniyatini beradilar va amalda o'tkazmalar ko'pincha to'lovlarni amalga oshirish, tranzaksiya depozitlarini kamaytirish,

Depozit rahunki penny bozor - Depozit bozorlaridagi barcha maxsus depozitlar penni bozori investitsiya fondlariga o'xshaydi.

Shartlar hissasi - qo'shiq muddati tugagandan so'ng yaxshilanishi mumkin bo'lgan daromad (%) olib keladigan depozitariy muassasalardagi Tse depozitlari.

Saqlash depoziti - depozitariy muassasalardagi tse depozitlari, yakí daromad keltiradi (%), ulardan ba'zilari yo'qotilishi mumkin yoki yo'q, lekin tsí depozitlari vlasniklarga cheklar orqali naqd pul olish huquqini bermaydi.

Omonatlarga istalgan vaqtda kirish imkonini beradigan bankomatlarning tiqilib qolishi ularning likvidligini oshirdi.

Bir kunlik iltimos (shartnomalar) to'lovni qaytarish (repo) – qisqa muddatli likvid aktivlar, moliyaviy idoradan sotib olish uchun yil haqidagi shartnoma kabi, ertasi kuni ularni zadalegid narxda qayta sotish uchun qog'oz narxini belgilaydi. Sotish va qayta sotishning chakana narxi qolgan xarajatlar uchun foizlar to'lanishi shart. Bir kun, iltimos, 100 000 AQSh dollari yoki undan ko'proq nominal to'lang. Tsí faol vikoristovuyutsya firmalar va moliyaviy vositachilar kabi.

Evrodollarda bir kunlik pozitsiyalar - bu qisqa muddatli likvid aktivlar "repo" operatsiyalariga o'xshaydi va AQSh dollari mablag'lari bilan operatsiyalar uchun xizmat qiladi.

Penny birligi MOZ quyidagilarni o'z ichiga oladi: M2 + depozit sertifikatlari + repo shartlari + yevrodollar shartlari + penny bozori investitsiya fondlarining aktsiyalari.

Depozit sertifikatlari - 100 000 AQSh dollari va undan ko'p miqdorda katta muddatli badallar to'g'risidagi Ce sertifikatlari. Depozit sertifikatlari o'z vlasniklariga sotib olingan kunga qadar sotilishi mumkin, bu nominal qiymat qat'iy belgilangan narx emas, ular uchun sotiladi, almashtirilmalari ular qaytarib olinmaguncha to'lanadi.

Aylanish shartlari va yevrodollardagi shartlar o'sha kuni o'zgartiriladi, shuning uchun í̈xnoí̈ dií̱í muddati 24 yildan oshib ketadi va ba'zan oylar novdasiga aylanadi.

Penny birligi L1 (M4)= Sog'liqni saqlash vazirligi + bankirlarning akseptlari + tijorat hujjatlari + qisqa muddatli g'aznachilik qog'ozlari + AQSh obligatsiyalari.

Butun agregat suyuqlik bilan tugatilishi va barcha g'alaba qozonganlarning eng kengi bo'lishi kerak.

Tinlar dunyosi uchun Rossiya bunday agregatlarni ekadi:

MO - qisqacha ovqat pishirish", banklar bilan muntazam holatda pishirishni o'z ichiga oladi;

M1 - Groshi , yaki yetkazib berishdan oldin MO + omonatlarini o'z ichiga oladi;

M2 - Groshova Masa, M1 + shartlari va depozitlarini o'z ichiga oladi;

M2X - Keng tiyinlar , bu M2 + xorijiy valyutadagi depozitlarni o'z ichiga oladi (rubl ekvivalentida - X).

Penni massasining eng muhim komponenti hisoblanadi penny bazasi. Rossiya banki vikoristovuê tsey birligi tor va keng ma'noga ega. Eng tor tayinlangan Groshova bazasi o'z ichiga oladi:

1) korxona va tashkilotlarning (shu jumladan banklar) kassalaridagi, umuman olganda, tayyorlov summalari;

2) Rossiya Markaziy banki bilan tijorat banklarining obov'yazkoví zaxiralari.

Sensi da bir tiyin bazaga ega bo'ling banklarning Rossiya bankidagi vakillik va boshqa hisobvaraqlari bo'yicha qoldiqlarni o'z ichiga oladi.

Groshova bazasi

Groshova massasi (M2)

Penniy asosning tuzilishi va o'zaro bog'lanishini shakllantirish sxemasi va jami pennis massasi (M2).

A - aholidan, korxona va tashkilotlarning, shu jumladan banklarning kassalaridan tayyorlov;

U - tijorat banklarining narxi: obov'yazkoví zaxiralari, Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining vakillik hisoblari;

C - aholida, Qrimdagi korxonalar va sotib oluvchi tashkilotlarning kassalarida, banklarda tayyorlash;

D - rozrahunkovyh, in-line rahunka, korxona va tashkilotlarning omonatlari, aholining banklardagi omonatlari bo'yicha ortiqcha mablag'lar.

Kichkintoydan ko'rinib turibdiki, penniy bazasining bir qismi - umuman tayyorgarlik (A, C) - penniy bazasiga vositachisiz kiradi va aks holda - Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidagi tijorat banklarining narxi - qo'ng'iroqlar. bank depozitlaridan penniy depozitlarning katta summasi uchun. Tijorat banklarining Markaziy bank (U) uchun banklardagi tangalari tijorat banklari tomonidan o'z mijozlariga kreditlar berilganda doimiy ravishda qayd etilishini qadrlaymiz, chunki bir bankning vakillik hisobidan boshqasining hisob raqamiga pul o'tkazish ehtimoli kamroq. Kredit turi bo'yicha soat ostida omonatlar miqdori oshdi, pennies miqdorining ortishi - bank tizimi binosidan ce bank xizmatlari turini takomillashtirish bilan depozitlarni yaratish. Kredit berish jarayonida depozitlarning jamlangan o'sishi bosqichi quyidagi formula bo'yicha hisoblangan bank multiplikatori (MB) bilan belgilanadi:

MB=1/normal til zahirasi

Bir tiyin massasining umumiy miqdoriga bir tiyin asosini yig'ish bosqichi quyidagi formula bo'yicha penniy ko'paytma bilan aniqlanadi:

DM = M2 / DB (tiyin bazasi)

Pishirish penny bazasining eng muhim qismini oladi. Bir tiyinning bibariya masi bir tiyinlik asosning qiymatidan ancha ustun turadi (shprat uchun bu boshqacha). Nizom obsyagív penny ommaviy va qo'shimcha kirish penny-kredit siyosati uchun moliyaviy bazasi zdíysnyuêtsya.

PENNY MASA, sukupny obsjag kuppívelnyh va to'lov koshtyv, scho xo'jayiniga xizmat qilish va xususiy shaxslarga, o'sha davlat korxonalariga tegishli.

Tovar ayirboshlash va to'lov-rozrahunkovyh vodnosin ombori shakllarining rivojlanishi bilan, umuman olganda, tiyin massasining tuzilishi o'zgarishlar manbai sifatida e'tirof etildi. 19-asrning o'rtalariga qadar. Men Buyuk Britaniyadan її qismini olaman, navyat Frantsiya tayyorgarlik bo'ldi, zokrema uchdan ikki qismi - oltin va sríbní tangalar jami pennies kabi. Nadal prinaymni shartnoma kredit shakllarini zastosuvannya va tayyorlanmagan rozrakhunkiv tizimi, vydbuvalos skochennya moliyaviy ombori tayyorlash qismi. 1913 yilgacha sanoatlashgan mamlakatlarda jami tiyinlarning ulushi 15% ga tushdi. Oltin tiyinlarning haqiqiy taqdiri bundan ham kamroq edi. 20 osh qoshiqning 1-uchdan bir qismida vitisnennyam bilan. bir tiyin massasi uchun oltin banknotalar, tangalar va bank depozitlaridan to'planadi, ular tiyinlarga o'xshaydi, shuning uchun ular qo'shimcha cheklar va ularga o'xshash moliyaviy vositalar uchun borgga to'lash uchun yutib olishadi.

Tinlar miqdorini hisoblash, bu zamonaviy tiyin ovlash tizimlarida buklanadigan jarayon bo'lib, siz har doim ham hisoblab bo'lmaydi, bu penniesgacha bo'lishi mumkin, lekin buni qila olmaydi. Bundan tashqari, statistikada, bir tiyin massasida g'alaba qozongan dalillar mavjud, chunki ular penni agregatlari deb ataladi. Us tsí pokazniki, chi agregatlari, M0 dan M5 gacha bo'lgan ma'noni anglatishi mumkin, bundan tashqari, novachki terisi maxsus unvonda moliyaviy soha lagerini tavsiflaydi. Bir tiyinlik agregatlarning bir turi likvidlik darajasi bilan yangilanadi, shuning uchun pishirish uchun shved transformatsiyasi mumkin.

Ko'pincha, muomaladagi banknotlar va tangalarni o'z ichiga olgan MO ning tiyinli agregatlari qo'llaniladi. Displeyning maqsadi etarli darajada keng emas, shardlar in-line rachunklarida koshtyvni o'z ichiga olmaydi, bunga qarshi cheklar yoziladi va iqtisodiy jihatdan turli mamlakatlarda yaky bizning kunlarda amalda tayyorlash shaklida vydryznyayutsya emas. Bundan tashqari, ichida haqiqiy hayot qo'shimcha bank buyurtmalari uchun to'lanadigan ish haqi, kredit kartalari, depozit kartalari va boshqalar kengroq ma'lum. Zvídsi viplivaê nebhídníst vykoristannya finansovogo aggrega, hodisaning vrakhovuê tavsiflari.

Penny birligi M1 xususiy sektor, tobto oziqlantirish oldin pechda va rahunka pishirishni o'z ichiga oladi. hozirgi rahunki, suyaklari oldindan holda olinishi mumkin.

Ml - butun mavsum emas, balki tiyin massasining muhim ko'rgazmasi, mukofot sifatida pennis funktsiyasi bilan chambarchas bog'liq. Pennies vvazhaês ichish nazariyasiga Vídpovídno, scho o'zi Mlídbivaê vzaêmozv'yazok mízh teng vídsotkoví stavkalari va likvidligi bu chi ínshoíí shakllari aholi afzalligi. Oskílki akkílki, scho Ml gacha yotadi, amalda vídsotkovogo daromad keltirmaydi, keyingi ochíkuvat, scho stannya vídsotkovyh stavkalari xususiy omonatchilarni Ml sferasidan o'z likvidli aktivlarining bir qismini be-yakoy ínshoíga o'tkazishga undaydi. Moliyaviy innovatsiyalar rozvinennyh bozor iqtisodiyoti da zv'yazku z rozpovsyuzhennyam da, iqtisodiyotda er saqlash birligi Ml nafaqat xizmat ko'rsatadi. Natijada, bu ko'rsatkich foiz stavkalarining o'zgarishiga nisbatan kamroq dunyo reaktsiyasini ko'rsatadi.

M2 penniy agregati omonatlarni sug'urtalash tizimlarida ko'zda tutilgan kamida 1 oy muddatga va har bir hisob uchun belgilangan qiymatning belgilangan yuqori chegarasiga ega Ml va foizli depozitlarni o'z ichiga oladi (masalan, Buyuk Britaniyada 100 000 funt sterling). Shunday qilib, M2 haqiqatan ham har qanday vaqtda yoki keyingi soatda to'xtovsiz xususiy sektor uchun mavjud bo'lgan pulni ifodalaydi. Bu birlik vídbivaê korotkostrokovu kupívelnu spromozhíst populyaní êí̈ chi ínshoí̈ kraííni ichida.

Sog'liqni saqlash vazirligi sharob ixtisoslashtirilgan kredit tashkilotlarida depozitlar miqdori uchun M2 olinadi, deb aslida uchun jami bir tiyin eng keng ko'rsatkich hisoblanadi.

Bundan tashqari, yuqori buyurtmalar agregatlaridan foydalanish kerak - M4, M5 va L (Amerika tasnifiga ko'ra), ular allaqachon taxmin qilinayotgan moliyaviy innovatsiyalar jarayonini aks ettiradi va, masalan, yangi vositalarni sug'urta qiladi. tijorat banklarining depozit sertifikatlari

MO dan M5 gacha bo'lgan penni agregatlari penni massalarining o'zgarishini belgilar, sug'urta va, masalan, har qanday davrni ko'rsatishning keng yo'li bilan ko'rsatadi. Xotiraning har bir izi bilan, barcha hidlar chekkasida o'ralgan bir tiyin massasiga kamroq qaratilgan. Kattaroq zamonaviy krai oskolki iqtisodiyotga yordam berishi mumkin, chunki vídpovídnoí̈ krai z reshtou svítu yilda lager bilan bog'lab, bir tiyin massasidan o'zgarishini sug'urta qilish kerak. Shunday qilib, to'lov balansida kamomad bo'lgan taqdirda, an'anaviy penniy agregatlar mamlakatdagi tiyinlar massasining real o'sishiga, to'lov balansida ijobiy saldo bo'lsa - kattaroq o'zgarishlarga yordam beradi. Masalan, joriy taqchillik mavjudligi uchun importchilar zarur to'lovlarni jalb qilish uchun o'zlarining bank hisobvaraqlaridan pennilar undiradilar. Qi pennies chegaradan tashqariga chiqadi, shuning uchun penni massasi, u o'sadigan (yoki o'sish sur'ati) o'zgaradi. Ro‘za tayinlash hukumat tarafidan bir tiyinning kamayib ketishining natijasi emasligi, agar shunday qabul qilmoqchi bo‘lsangiz, tushunib yetildi. To'lov balansining ijobiy balansi tiyinlarning ko'payishiga olib kelishi ham tushunarli edi (hokimiyatning nomlariga qaramay, ovoz).

R. S. Grinberg.

PENNY TIZIMI, tarixan rivojlangan mamlakatda tiyin solig'ini tashkil etish shakli milliy qonunchilik bilan mustahkamlangan.

Penniy tizimlarning ikki turi mavjud: metall tizimlar va tiyin belgilari tizimlari, agar oltin va kumush o'zgarmas kreditlar va qog'oz pennilar tomonidan ishlatilgan bo'lsa.

Metall tizimlar, o'ziga xos tarzda, bimetal va monometallarga bo'linadi. Bimetal - bu tizimning tiyinlari bo'lib, unga muvofiq davlat ikkita qimmatbaho metal - oltin va kumush uchun global ekvivalent (tobto pennies) rolini belgilaydi. Qachon tsikh metallív va í̈x nezamezhennya dan zdíysnyuêtsya vílne karbuvannya tangalar.

Bimetalizmning uch xil turiga asos solingan. Parallel valyuta tizimi. Va bu erda oltin va kumush tangalar orasidagi spívvídnoshennia bozorda o'z-o'zidan tiklandi. Metro valyuta tizimi. Bu tizimda oltin va kumush tangalar oʻrtasidagi muvozanat davlat tomonidan oʻrnatildi.

“Kulgayucho” valyuta tizimi. tsíêí̈ tizimi uchun zdíysnyuvalos karbuvannya, lekin faqat oltin tangalar, karbuvannya sríbnyh tangalar kabi yopiq tartibda tebranish. Zvydsi i nazva - kumush oyog'idagi yak bi "kulgala" valyutasi.

16-17-asrlarda kengaytma harflarining bimetalizmi. Tovar ishlab chiqarishning rivojlanishi ikki metal bilan ta'minlanishi mumkin bo'lgan barqaror yagona yovvoyi ekvivalentni "ishlab chiqarish" ni anglatadi; o'sha bimetalizm o'rnini monometalizmga berdi.

Monometalizm holatida oltin ekvivalenti sifatida bir tiyin metall (oltin yoki kumush) xizmat qiladi. Shu bilan birga, boshqa belgilar tiyin ko'rinishida ishlaydi: banknotalar, g'azna veksellari, rozminna tangalari. Penniy belgilari erkin penni metaliga (oltin tanga) almashtiriladi.

Sribny monometallizm Rossiya (1843-52), Hindiston (1852-93), Gollandiya (1847-1875) da paydo bo'lgan. Oltin monometalizmining sezilarli darajada kengroq kengligi mavjud. 19-asrning oxirgi uchdan birida Mayzhe. mamlakatlarning aksariyati oltin asosidagi monometal tizimga o'tdi.

Oltin monometalizmining uch turi mavjud: oltin tanga, oltin quyma va oltin standart. Oltin tanga standartida (1914-18-yillargacha) tovarlar bahosini hisoblash oltinga asoslangan bo'lib, mamlakatning ichki chegarasida barcha oltin tangalar ishlagan, oltin tangalarning barcha funktsiyalarini urgan. Oltin tangalarni (shu jumladan xususiy mulk uchun) bepul o'yib chiqarishni amalga oshirdi; barcha tiyin belgilari (banknotalar, nominal tangalar) oltinga erkin almashtirilgan; erkin viza va oltinni olib kirishga va oltinning erkin bozorlari faoliyatiga ruxsat berdi.

1-jahon urushi 1914-18 r.b. Urushda bo'lgan erlarning oltin zaxiralari bilan ta'minlab bo'lmaydigan harbiy ehtiyojlar uchun katta moliyaviy xarajatlarni vymagala. Natijada, jang qilgan barcha mamlakatlarda (AQShning Qrimi) oltin kordonga mahkamlangan; pullardan narsalarga oltin tangalar yuborilgan.

1-svetovoj urushidan so'ng, yangi qutqarilgan mamlakat oltin tanga standartiga qaytmadi; bir qator erlarda oltin quyish standarti mavjud edi.

Oltin quyish standarti bilan oltin tangalarni o'yib olish va zarb qilish bepul. Banknotlarning almashinuvini himoya qilish va boshqalar. unpovnotsínnyh pennies do'kon oltin zlivka vag taxminan. 12,5 kg. Shunday qilib, oltin katta ulgurji va xalqaro aylanmadan yutib olingani ko'rindi.

Mamlakatning katta qismida 1-bayramdan keyin banknotalar va boshqalar almashinuvi o'zgara boshladi. pennies chet el valyutasi (shiori). Oltin-birja (oltin-devízniy) standartining nomlarini shunday ayblang, ular uchun doimiy bo'lmagan tiyinlarni oltinga almashtirish oltin quyish standartidan mamlakat valyutasiga qo'shimcha almashish uchun olinadi. Vidpovidno vídsutnê vílne obíg zolotih tangalar va vílne karbuvannya.

Biroq, tizim yaxshi uyg'onmadi. 1929-33 yillardagi jahon iqtisodiy inqirozidan keyin b. oltin monometalizmining barcha shakllari yo'q qilindi va g'arbiy mamlakatlarda (AQSh Qrimi) oltin uchun qaytarib bo'lmaydigan va oltin krediti va qog'oz tiyinlar bilan ta'minlanmagan tizim o'rnatildi.

Kredit va qog'oz pennis aylanmasiga asoslangan tizimlar uchun quyidagilar xosdir:

1) oltinni erkin muomaladan chiqarish (ichki va tashqi) va uni banklarning oltin zahiralarida hisob-kitob qilish;

2) banklarning kredit operatsiyalari asosida tayyorlangan va tugallanmagan tiyin markalarini chiqarish;

3) davlat tomonidan penni-kredit tartibga solishni rivojlantirish.

1944 yilda Bretton-Vuds qonuniy ravishda ro'yxatdan o'tgan penniy tizimiga (div. Bretton-Vuds pul tizimi) ega bo'lib, u quyidagi raqamlar bilan tavsiflangan:

1) oltin uchun faqat engil tiyinlar funktsiyasi saqlanib qolgan (shuning uchun u mamlakatlar o'rtasida maxsus qoldiq investitsiya sifatida ishlamaydi);

2) oltin, xalqaro to‘lov topshiriqnomasi va xalqaro aylanmada zaxira valyutasi tartibida dollar (AQSh) va funt sterling (Buyuk Britaniya) qabul qilindi;

3) 1934 yilda tashkil etilgan markaziy banklar va boshqa davlatlarning nizomlari bilan zahira valyutalari oltinga almashtirilishi mumkin edi. maxsus takliflar (31,1 g oltin uchun 35 dollar), shuningdek, erkin oltin bozorlarida.

p align="justify"> Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVJ).

Bretton-Vuds valyuta tizimi xalqaro oltin savdosi tizimi - oltin va dollar standarti edi. 1970-yillarda. AQSHning zaiflashgan iqtisodiy pozitsiyalari munosabati bilan Bretton-Vuds tizimi quladi. Yamayka valyuta tizimi ostida, turli, engil pennies va himoya maxsus huquqlari (SDR), ular xalqaro yuridik shaxs bo'ldi. Shu bilan birga, dollar xalqaro moliya institutlarida muhim o‘rinni va boshqa mamlakatlardagi valyuta zaxiralarini saqlab qoldi. Boshqa tomondan, oltinni demonetizatsiya qilish qonuniy ravishda yakunlandi, tobto. oltin sarflangan moliyaviy funktsiyalar. Aynan shu soatda oltin kuchlarning zahiralari bilan to'lib-toshgan - boshqa erlarning valyutasini zaruriy qo'shish.

Penniy tizimning zarur elementi - bu tiyin birligi bo'lib, tovar narxini tenglashtirishga xizmat qilish uchun qonun chiqaruvchi organda tiyin belgisi o'rnatiladi. Faqat bir tiyin boshqa qismlarga bo'linadi. Demak, 1 rus rubli 100 tiyin, 1 AQSh dollari 100 sent va hokazo.

Qovoqda 21 osh qoshiq. xuddi shu mamlakatda metall obigu yo'q. Shuning uchun tiyin belgilarining asosiy turlari kredit banknotalari (banknotalar), shuningdek, suveren tiyinlar (g'azna veksellari) va tangalardir.

Bu kuch zdíysnyuê emisíyí operatsiyalari bo'lsin, keyin. tiyinlarni soliqdan ozod qilish va musodara qilish bo'yicha operatsiyalar. Emissar operatsiyalari markaziy banklar tomonidan chaqiriladi, ular bir tiyin soliq lagerini tashkil qilish uchun javobgar bo'lishi kerak. Shuning uchun kredit va qog'oz pullar o'rtasida aniq bayonotlar mavjud emas.

Boshqa mamlakatlarda tayyorlanmagan rozrahunokning kengayishi (tiyin aylanmasining 95%) mavjud, shuning uchun penni masining o'sishi asosan depozit-chek emissiyasi bilan bog'liq.

Rossiyaning Groshova tizimi. Inqilobdan oldingi Rossiyada penniy tizimi bimetalizm va kumush monometalizmdan oltin monometalizmga qadar rivojlangan.

1917 yil aprel SRSR moliya tizimi 1922-1924 yillardagi moliyaviy islohot natijasida shakllandi. Bir tiyin bank kartasiga aylanadi - chervinets - 10 rubl. Oltin vmíst chervintsya 1 g'altakda (sof oltinning 78,24 qismi) o'rnatildi. Prote z 1924 emissiya ochildi, bir qator banknotalar, g'azna veksellari, chunki vydmínu víd banknotalar oltin bilan ta'minlanmagan.

1930 yilda boshqaruvning ma'muriy-buyruqbozlik tizimi ehtiyojlarini va narxlarni belgilashning rejali tizimini qo'llab-quvvatlaydigan tiyin tizimi yaratildi. SRSR Derzhbankining kassa rejasida Vidpovidno, kobda pishirish miqdori belgilandi va kobdan olingan pul miqdorini chegirib tashlashning rejalashtirilgan davriga chek qo'ydi. Tovarlar tayyorlash va pullik xizmatlar bilan ta'minlash darajasi tiyinlik daromadlar va aholi o'sishi balansi asosida belgilandi.

Rossiya Federatsiyasining zamonaviy penni tizimi "Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki (Rossiya Banki) to'g'risida" Federal qonuniga (1995) muvofiq ishlaydi.

Faqat rasmiy tiyin karbovanets hisoblanadi. Rublning xorijiy valyutalarga nisbatan rasmiy kursi Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan belgilanadi va matbuotda e'lon qilinadi.

Rossiya Federatsiyasi hududida kvitansiya (banknotalar va tangalar) va tugallanmagan tiyinlar (kredit tashkilotlaridagi javonlarda tangalar ko'rinishida) mavjud. Vinyatkovy Rossiya Federatsiyasi hududida yuborish, tashkil etish va o'qish huquqiga Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki may.

E. F. Mizhenska.

PENNY QONUNI, jamiyat sohasidagi tiyinlar miqdorini tartibga soluvchi iqtisodiy qonun. Bir tiyin o'tkazmasi penniesning uzluksiz oqimini o'tkazadi, í̈x funktíonuvannya yak zasíb obígu ta to'lov. Viniklo davlat tashkil etilishidan oldin pennies paydo bo'lishi bilan, u berilganidek, ularning emissarini monopoliyaga oldi va, ehtimol, penni obigu tartibga solish. Penniy aylanma, birinchidan, teri mintaqasining to'lov-rozrachunk tizimi chegaralarida, boshqacha tarzda, mamlakatlararo iqtisodiy makonda.

Bir tiyin solig'i qonuni tuyg'usi, bir tiyin g'ayratli tarafdorlari tomonidan tuhmat qilinadi, ular davlatning tiyinlarga muhtojligi va obigu uchun tiyinlarning haqiqiy huquqi bilan ayblanadi.

p align="justify"> Muomalaga kiritilgan tovarlarni sotish uchun hozirgi paytda teriga ko'p tiyinlar kerak bo'ladi, bu past omil bilan tavsiflanadi va tovarlar narxining barcha yig'indisi uchun birinchi. , bozorda o'ralgan. Ular generaldan sotib oladigan tovarlar narxining yig'indisi qancha ko'p bo'lsa, shunchalik ko'p, kamroq teng aql uchun, tiyin va navpakning narxi.

Jami pennis miqdoriga hissa qo'shadigan ikkinchi muhim omil - bu pennis miqdori. Dehqonchilik jarayonida bir tiyinning o‘zi bir parcha tovar yerga xizmat qilishi mumkin. Qanchalik ko'p pul o'ralgan bo'lsa, ta'lim sohasiga shunchalik kamroq ehtiyoj seziladi. Agar, masalan, rubl 10 ta aylanma uchun o'g'irlangan bo'lsa, u holda 200 ming miqdorida tovarlarni sotish. krb. nominal qiymati 1 rubl bo'lgan 20 000 ta banknot kerak. (200000:10).

Agar siz obigudagi tiyinlar miqdorini M belgisi bilan va jami pennilar miqdorini V belgisi bilan bildirsangiz, u holda M soatning istalgan vaqti uchun V ga ko'paytirilsa, sarflangan pulning umumiy miqdoridan qimmatroq bo'ladi. tiyinlar.

Tiyinlarning pul oqimini ta'minlaydigan hukmron omil - bu jamg'arishning yoki tiyinlarning bo'yalishiga qadar ko'lamliligi. To'planib borayotgan o'sib borayotgan xarajatlar, pul miqdorining o'zgarishiga olib keladi, tk. ularning soni ko'proq hayvonlarning holati bilan kamayadi. Boshqa tomondan, inflyatsiyaning chayqalishi davrida depozitlar minimal darajaga qisqartiriladi, pullar orqali odamlar ko'proq pul sarflashadi.

Agar jami pennis miqdori (M) yoki ularning jami (V) xavfsizligi o'sib borayotgan bo'lsa, unda boshqa teng aqllar uchun narx ko'tariladi (P). Pul miqdori bo'yicha tiyin miqdorini ko'paytirish xaridlar uchun qancha tiyin sarflash kerakligini aniqlash imkonini beradi va sotib olish miqdoriga ko'paytirganda sotuvchilar tomonidan tiyinlar olinadi. Penni massasining o'sishi natijasida tovarlar va xizmatlar sonining ko'payishi barqaror narxlar evaziga qoplanishi mumkin. Masalan, obsyag o'rtoqlar va xizmatlar T belgisi bilan, o'rtoqlar va xizmatlarning pochta xodimlariga kuylash davri uchun to'lanadigan tiyin miqdori P va T yaratilishi bilan ifodalanadi.

Shu tariqa, jami tiyin massasini tartibga soluvchi va ular o‘rtasidagi o‘zaro bog‘liqlikni, tovar va xizmatlar narxlari yig‘indisi va tiyinlar miqdorini ifodalovchi qonun quyidagi formula bilan ifodalanadi: MV = RT.

R. S. Grinberg.

PENIES AGREGATI, pennies va penny koshtív qarang, vimíryuvachív kílkosty pennies o'ziga xos muqobil guruhlash, chetidan ozod; tiyin masi tuzilishining ko'rsatkichlari, yogo tartibga solishdan bir tiyin so'yish belgilari. Da turli erlar tsí pokazniki mayut vlasny ombori. Eng keng tarqalgan vikorist agregatlar MO (tayyorlash), M1 (tayyorlash hissalari, kuchga qo'shgan hissasi), M2 (M1 + kichik shartlar hissasi), M3 (tayyorlash, u hissa bo'lsin), L (MZ + qog'oz quvurlari). shuning uchun Groshova Masa.

L. S. Savostina.

Groshov buqoq,

1) bir tomonning qarz va boshqa majburiyatlarni to'lashdan tashqari shartnoma asosida boshqa tarafga tiyin to'lashi (raxunkiv va vymog'i majburiyatlari bilan to'lash, badallarni to'lash, bank kreditlarini qaytarish va umumiy summasi) ular uchun to'langan pul). 2) hokimiyatga bo'lgan ehtiyoj, davlat garovi va xaridorlari uchun pul to'lash, ijtimoiy yordam to'lash, obligatsiyalar, tiyin sertifikatlarini sotib olish va ular uchun pul summasini to'lash, qarzlarni qaytarib olish zarurati. Penny guatr, yaky pídlyagayut malakasiz vykonanny, aqldan ozganlarni chaqiring.

PENNY MARKET, moliyaviy bozorning bir qismi bo'lib, bu erda qisqa muddatli (kundan kungacha) kredit operatsiyalari talab qilinadi. Bu, shuningdek, qisqa muddatli kreditlar bozori. Moliya bozorining asosiy ishtirokchilari markaziy bank va tijorat banklaridir. Kengroq miqyosda, tiyin bozori - bu bir tiyin bozor bo'lib, unda xususiy muassasalar, vakolatlar, bank bo'lmagan davlat muassasalari tomonidan tiyinlar ichish kerak, va tiyinlarni taqsimlash banklar tomonidan moliyalashtiriladi. Moliya bozoridagi operatsiyalar eng muhimi firmalarning aylanma mablag'lariga, banklarning qisqa muddatli resurslariga xizmat qiladi. Xalqaro valyuta-kredit fondlarining rivojlanishi bilan ana shunday yevrolarning eng muhim ombori bo‘lgan xalqaro moliya bozori shakllandi.

Penni bozorida g'aznachilik va tijorat veksellari, depozit sertifikatlari, bank akseptlari va boshqa moliyaviy vositalar kabi moliyaviy vositalar mavjud. Moliya bozori orqali markaziy bank tomonidan qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish penniy taklif va ichimlikni, tiyin massasining o'lchamini (tiyin bozoridagi operatsiyalar) tartibga solish usuli bilan amalga oshiriladi. Yuqori iqtisodiy sharoitlarda markaziy bank aholining real sektorini kreditlash imkoniyatini yaratish va iqtisodiyotning “ortiqcha qizib ketishi”ning oldini olish maqsadida tijorat banklariga qimmatli qog‘ozlarni sotadi. Past bozor sharoitlari va inqirozlar davrida markaziy bank tijorat banklarini qayta moliyalashtirish imkoniyatlarini kengaytiradi va ularni shunday aqlga soladi, buning uchun u markaziy bankka qog'oz narxlarini sotishi mumkin. Bunday darajaga likvidlik va vydsotkoví stavkalari qo'shiladi.

Tijorat banklari markaziy bank hisobvaraqlariga bank depozitlarisiz omonat qo'yadi, qisman o'sha vykonannya goiterning minimal zaxiralari (markaziy bankdagi tijorat banklari) jamg'armalari. Boshqa xarajatlar banklararo penny bozorida har qanday operatsiyalarni yutib olishlari mumkin. Birinchidan, bu operatsiyalar banklararo to'lov aylanmasini tekshirish uchun ishlatiladi. Boshqacha qilib aytganda, transsendental likvidlik kabi ko'rinadigan banklar naqd pul omonatlari bilan shunday bulg'anganki, badbo'y hid yuzlab dollarlarni olib keldi, parchalar bank daromadlarini olib tashlashni anglatmaydi, yaqindagi peshtaxtalarda tangalarning pulsiz jamg'armalarini ko'rish uchun. markaziy bank.

Milliy tiyin bozorida operatsiyalar uchun risklar, xalqaro bozorlarda xatarlarni boshqarish, almashinuvni amalga oshirish. Milliy tiyin bozorida ishtirok etuvchi banklar faoliyati markaziy bank yoki Moliya vazirligining maxsus bo'linmasi yoki Bank nazorati instituti tomonidan nazorat qilinadi. Milliy tiyin bozorida kunlik valyuta risklari mavjud va aslida foiz stavkasini o'zgartirish xavfi kamroq bo'ladi, bu esa kredit shartlarining pasayishi bilan ortadi. Tijorat banklari qo'shimcha diversifikatsiya qilish uchun sizga qarshi turishga harakat qiladilar va shartlar bo'yicha goitre bo'lishi mumkin. Ko'proq xavflar xalqaro penni bozorida ayblanadi. Tijorat banklari ushbu bozorda milliy valyutada ishlayotganligi sababli, valyuta risklari kunlik, ammo foiz stavkalarining o'zgarishi bilan bog'liq katta xavflar mavjud. Yirik banklar xalqaro moliya bozorida operatsiyalarni amalga oshirishdan oldin xorijiy moliya markazlaridan o'zlarining sho'ba korxonalarini sotib oladilar.

Rossiya Federatsiyasida moliya bozorining banklararo kreditlar va depozitlar bozori sifatida shakllanishi, qisqa muddatli davlat qog'ozlari bozori, tayyor valyuta va valyuta fyuchers shartnomalari bozori rivojlanishi kutilmoqda.

Zamonaviy iqtisodiyotlarda ko'p pul mablag'lari: markaziy bank, tijorat banklari va xo'jalik agentlari (tashkilotlar va aholi), tijorat banklarining omonatchilari va omonatchilari sifatida ishtirok etishlari uchun shakllanadi.

Markaziy bank pennining asosiy komponenti - penni bazasini yaratmoqda.

Groshova bazasi \u003d Umuman tayyorgarlik + Markaziy bankdagi tijorat banklarining zaxiralari va depozitlari

Markaziy bank iqtisodiyotning tayyorligini ta'minlaydi. Tsya sozlamalari preparatlarni chiqarish uchun monopoliya huquqiga ega bo'lishi mumkin. Markaziy bank banklarning markaziy bankidir.

Agar biz o'z imzomiz bilan tort sotib olish uchun bufetda to'lashga harakat qilsak, biz hech narsani ko'rmayapmiz. Ammo markaziy bank to'g'ri bo'lishi mumkin. Vín emituê vodívku, yakscho yogo fahivtsí vvazhayut iqtisodiyot qo'shimcha tiyin talab qiladi. Markaziy bank, xoh u hokimiyat bo'lsin, tijorat bankiga kredit berish orqali iqtisodiyotning pulsiz massasini yaxshilashi mumkin. Bunday holda, markaziy bankning aktiv balansida, masalan, 200 million rubl uchun kredit berish bo'yicha operatsiya qo'shiladi. Markaziy bank balansining passiv qismida bu summa kreditni qaytarib olgan tijorat bankining vakillik hisobvarag‘idagi profitsit sifatida ko‘rsatiladi.

Savol: Markaziy bank kredit uchun tiyin oladimi? Ularni qondirish! Boshqa iqtisodiy agentlarning ixtiyoriga ko'ra, markaziy bank qonun bilan o'z balansida raqamli yozuvlarni amalga oshirib, pennies yaratish huquqiga ega. Markaziy bank bekorga bir tiyin yaratadi, deyish ortiqcha bo'lmaydi. Ammo shuni yodda tutish kerakki, markaziy bank, birinchi navbatda, bir tiyin massasining faqat bir qismini - tiyin bazasini tashkil qiladi; boshqacha yo'l bilan, men iqtisodiyot ehtiyojlariga ko'ra tiyin yaratish. Qaysi jarayon uchun markaziy bank balansi hisobga olinishi kerak.

Markaziy bank aktivlarining birdaniga o'sishi majburiyatlarning ko'payishini va, shubhasiz, penniy bazasining ko'payishini anglatadi. Masalan, markaziy bankning valyuta bozorida chet el valyutasini eksport qiluvchi tashkilotda sotib olishi tijorat banklarining markaziy bankdagi vakillik hisobvaraqlaridagi ortiqcha naqd pul mablag‘larining ko‘payishini bildiradi. Nima sababdan eksportchi tashkilotlar tijorat banklarida hisob-kitoblarni yuvib, qolganlari esa markaziy bankda ochilgan vakillik hisobvaraqlari orqali o‘zaro hisob-kitoblarni yuritadi.

Penni massasi joriy iqtisodiyotda penniy baza asosida shakllanadi va penniy agregatlar siyrak hukmronlik qiladi (3.1-jadval). Penny massasining asosiy qismi tijorat banklari va í̈x pozalniki taqdirini egallaydi ínshoí̈ kalıplama da. Tugallanmagan tiyinlar kredit operatsiyalari natijasida hosil bo'ladi.

Tijorat banklarining omonatchilari bir necha rozrahunkovi rahunki depozitga qo'yishadi va depozitni tayyorlashda o'zlari tayyor bo'lmagan tiyinlarni olishadi. Kredit operatsiyalarida eng ko'p tayyorlanmagan tiyinlar yutadi va bu operatsiyalar qo'shimcha tayyorlanmagan pennilar yaratilishi natijasidir.

Bir tiyin massasi - bu iqtisodiyotga sarflangan tayyor va tugallanmagan tiyinlar miqdori. Aylanish uchun bir tiyin massasining tayyorlanmagan komponenti

depozitga rozrahunkovyh hisob va bank depozitlari (depozitlari) bo'yicha pennies, bunday omonatchidan pennies har qanday kun qo'liga olinishi mumkin, deb liniyasi bank depozitlari (depozitlar), tobto. atamaning vodcritih ta'riflari.

Bank depozitlari ochilishidan oldin olingan tushgan depozitlar penni massasining kichik bo'laklariga - penni agregatlariga bo'linadi. Turli mamlakatlarda bunday agregatlarning turli xil to'plami taqdim etiladi, ammo ularni chotiri deb atash mumkin: MO = dumaloq pishirish; Ml \u003d MO va elektr ta'minotidan oldin hisobvaraqlardagi bank depozitlari; M2 \u003d Ml plus muddatli hisobvaraqlardagi bank depozitlari; * MZ = M2 plus kvazi-sngi (qog'ozlarning qisqa muddatli xazina narxlari).

Rossiya Banki shu soatda ikki tiyin birliklari - MO va M2 bo'yicha ma'lumotlarni e'lon qiladi. Rossiya Banki uchun M2 tiyin birligi - vekselni tayyorlash va tugallanmagan koshtiv yig'indisi. Ushbu shou barcha moliyaviy va moliyaviy (kredit jinoyati) tashkilotlarini va rubldagi tayyorgarlik va tayyorgarliksiz shakllardagi jismoniy xususiyatlarni o'z ichiga oladi. Obiguda pishirish (tiyin birligi MO) - penni massasining eng katta suyuq qismi, to'lov topshirig'i sifatida gey bo'lmagan Viktoriya uchun mavjud. Bu birlikka jami banknotlar va tangalar kiradi. Moliyaviy bo'lmagan yig'imlarga moliyaviy bo'lmagan va moliyaviy (kredit) tashkilotlari va jismoniy aktivlarning to'lov, joriy, depozitariy va boshqa hisobvaraqlar (shu jumladan, bank kartalari bo'yicha sho''ba korxonalaridagi hisobvaraqlarni to'lash uchun hisobvaraqlar) va kredit bo'yicha qoldiqlari kiradi. hisoblar, kredit hisoblari.

Tinlarning likvidligi tovarlar, xizmatlar, moliyaviy aktivlarni (asosiy hujjatlar) sotib olishda yutish qulayligida yaqqol namoyon bo'ladi. Tushunarli, rosrakhunkah rahunka va omonatlari bo'yicha pennies ularning sartaroshlik yetkazib berish oldin muddatli depozitlarda penni pennis negainoly yutib olishlari mumkin. Tse penni agregatlari likvidlikni o'zgartirishi mumkinligini anglatadi. Ml birligi suyuqroq, pastki birligi M2.

M2 moliyaviy agregatining YaIMga nisbati monetizatsiya koeffitsienti deyiladi. Bu koeffitsient iqtisodiyotning o'sish darajasini ko'rsatadi pulsiz, lekin ayni paytda Rossiya iqtisodiyotining monetizatsiyasi sezilarli darajada past, rivojlangan mamlakatlar past. Ale, Rossiya iqtisodiyotining monetizatsiya koeffitsienti yaxshilanish tendentsiyasini ko'rishi mumkin.

Vositachisiz penny masi quyish jarayonida: - markaziy bank tomonidan yaratilgan obsyag tiyin bazasi; - tijorat banklari tomonidan pul multiplikatorining intensivligi.

Groshova bazasi. Bir tiyin massasini shakllantirishning birinchi va asosiy elementi penniy asosdir (markaziy bank balansida groshy).

Penniy asos penni massasining barqaror tarkibiy qismidir. Markaziy bank, tobto jarayonlariga to'liq bog'liq bo'lganlarga ushbu komponentning barqarorligi haqida gapirishingiz mumkin. Men uni boshqaraman. Markaziy bank tomonidan muomalaga chiqarilgan tangalar va banknotalar, shuningdek obov'yazkoví zaxira vimogi - mablag'lar, qonun hujjatlaridagi tijorat banklari kabi, markaziy bankdagi banknotasiz maxsus banknotlarga joylashtiriladi.

Bir tiyin massasining yana bir tarkibiy qismi - bank hisobvaraqlari va badallar (depozitlar) - birinchidan, beqaror, boshqa tomondan, o'zini o'zi tartibga soluvchi sifatida tavsiflanishi mumkin.

Markaziy banklar o'z ixtiyorida tiyinlik bazani tashkil etishning bir necha usullari bo'lishi mumkin:

• zaxiralarni to'ldirish usuli bilan valyuta bozorida chet el valyutasini sotib olish;
• suveren qog'ozlarni sotib olish;
• tijorat banklarining veksellarining shakli;
• tijorat banklari kreditlari.

O'sha Evropa mamlakatlarida tiyin bazasini yaratishning asosiy yo'li ochiq bozorda suveren qimmatli qog'ozlarni sotib olish, Rossiyada esa valyuta bozorida chet el valyutasini sotib olishdir.

Groshova bazasi - iqtisodiy agentlar - tashkilotlar va aholi oldida markaziy bankning moliyaviy ehtiyojlari. Statistik ma'lumotlarga ko'ra, bu ko'rsatkich markaziy bank balansi asosida hisoblanadi.Markaziy bank balansida penniy bazasining statistikasi viktoriyani aks ettiruvchi statistik ma'lumotlarga teng.

• xorijiy valyutadagi zaxiralar;
• tijorat banklariga kreditlar;
• davlat hujjatlari;
• tijorat veksellarini qayta sug'urtalash;
• Oltin zahira.

Markaziy bank ê balansida Statty vykoristanny penny bazasi: * obígu yilda tayyorlash; * Markaziy bank bilan tijorat banklarining obov'yazkoví zaxiralari; * tijorat banklarining markaziy bankdagi vakillik hisobvaraqlaridagi profitsit; * tijorat banklarining markaziy bankdagi depozitlari.

Maqolalar yig'indisi dzherel tiyin bazasi zbígaêtsya íz maqolalar yig'indisi íí vikoristannya muhim ahamiyatga ega.

Markaziy bank chet el valyutasi yoki davlat qog'ozlarini sotib olgani kabi, vino ham yangi tiyinlar bilan to'lanadi. Tijorat banklarining markaziy bankdagi vakillik hisobvaraqlariga ko‘p tiyinlar sarflanib, iqtisodiy tizimga ketadi.

Markaziy bank balansida ko'rsatilgan tiyin bazasining qiymati yig'indiga bog'liq: - iqtisodiyotning bank sektoriga tayyorgarlik; - markaziy bank bilan tijorat banklarining obov'yazkovyh zaxiralari; - tijorat banklari zahiralaridagi tayyorgarlik ishlari.

AQSh va Yevropa davlatlarida davlatga tegishli qimmatbaho qog'ozlar sotib olingandan so'ng shakllanadigan penni bazasining o'sha qismi, markaziy bank kreditlaridan so'ng yaratilgan ushbu qism bilan juftlikda ko'proq keramika hisoblanadi. Persha hal qilinmagan moliyaviy bazaning nomini olib tashladi.

Moliyaviy baza ko'pincha "birlamchi likvidlik" atamasi bilan tavsiflanadi. Ikkinchisiga qadar, keyin. pokhídnoí̈ liqvídností tijoriy banklarning kredit operatsiyalari natijasida depozitlarni kengaytirish multiplikator effekti bilan yaratilgan sukupna pennies massasini yotish. Tarixan birlamchi likvidlikni tijorat banklari va g'aznachilik (zarbxona)lar yaratgan. Shu paytgacha birlamchi likvidlikni yaratish funksiyasi markaziy banklarga yuklangan edi.

Birlamchi likvidlikni yaratish usullarining samaradorligini (djerel penniy bazasi) va aftidan, joriy likvidlik mezonlarini tanlash muhim ahamiyatga ega. Siz ikkita bunday mezonni ko'rishingiz mumkin:

1. kredit-tiyin siyosati maqsadlariga erishish samaradorligi;
2. iqtisodiyot.

Qanday zasvydchila svytova amaliyoti, qimmatbaho qog'ozlarni sotib olish va sotish, tobto. Ochiq bozorda operatsiyalarni amalga oshirish nafaqat jami pennis miqdorini nazorat qilish, balki uni kerakli chegaralarda aniq o'zgartirish imkonini beradi. Markaziy bank tomonidan katta miqdordagi yangi tiyinlarni yaratish uchun suveren qimmatli qog'ozlar berish suveren borgning monetizatsiyasini (tiyinlarga o'tkazish) anglatadi. Suveren goitre monetizatsiya uchun eng mos keladi, badbo'y hidning hidi hokimiyatning iqtisodiy kuchi - y-kuch bilan ta'minlanadi va soliqqa tortiladigan baza bilan ilhomlantiradi.

Qo'shma Shtatlar va Evropa davlatlaridan suveren obligatsiyalar chiqarish majburiyati byudjet tomonidan lavozimlardan talab qilinadi. Obligatsiyalar bank va nobank sektorlarida, shuningdek, aholining keng qatlamlarida kengaymoqda. zatsíkavleniya pridbanny z monetizatsíí ning Markaziy banki tartibda chiqarilgan obligatsiyalar majburiyatining bir qismi kamroq. Byudjet ehtiyojlari uchun yaxshiroq bo'lgan suveren obligatsiyalar chiqarish uchun butun markaziy bankni to'ldirib, keyin ikki tiyinlik bazani yaratib, uni super dunyo tiyinlari darajasiga ko'targan bo'lardi.

Biroq, agar davlat maxsus tartibda faqat markaziy bank uchun suveren borgni monetizatsiya qilish uchun zarur bo'lgan obligatsiyalar majburiyatini taqlid qilgan bo'lsa (tiyin solig'ini tashkil etish uchun), u holda davlat bozorida tiyin pullarini tartibga solish usuli bilan operatsiyalar. muomalada bo'lish imkonsiz bo'lib qoladi. Bu tiyin miqdorini tartibga solish usulining mohiyatidir - obligatsiyalarni tiyinga yoki tiyinga obligatsiyalarga almashtirishda (markaziy bankning penni-kredit siyosati oqimidagi depozit). Obligatsiyalar uchun davlat tomonidan to'lanadigan daromad miqdori markaziy bank va xo'jalik agentlari o'rtasida taqsimlanadi. Bir qarashda, davlat ich-ichidan tiyinlar o‘tkazayotganga o‘xshaydi – Moliya vazirligi pulni markaziy bankka to‘laydi, qolgani esa sof foydaning bir qismini yana byudjetga qaytaradi. Iqtisodiy agentlar o'z cho'ntagidan o'z investitsiyalaridan daromad oladilar. Ammo amalda vaziyat chigallashgan. Vykoristannya suveren obligatsiyalar joriy valyuta kursi tomon markaziy baize umovlyuê o'ziga xos siyosat faollashtirish sifatida. Ochiq bozorda operatsiyalarni amalga oshirayotganda, Markaziy bank obligatsiyalarning bunday stavkasini belgilashda aybdor, agar biron-bir xo'jalik sub'ekti bo'lsa, ular ularni yo sotib oladilar yoki, navpaki, sotadilar - tiyin-kredit siyosati maqsadida. .

Muhim narxlar vaqti-vaqti bilan obligatsiyalar bozori xizmatlari tomonidan tekshiriladi. Aslida, emisial daromadga (senyoraj) katta sarmoya kiritilishi mumkin. Tijorat banklarining veksellari va tijorat banklariga berilgan kreditlar kabi tiyinlar bazasini kengaytirishning bunday usullari markaziy bankka ko'proq emisial daromad to'plash imkonini beradi. Biroq, hid bir tiyin massasini tezda cheruba qilish va qat'iy belgilangan chegaralarni o'zgartirishni ta'minlash imkoniyatini bermaydi.

Rossiya banki tor va keng nominallar uchun rozrakhovu tiyin bazasi.

Oliy ta'lim muassasasidagi penniy bazaga Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining aylanmasidagi ortiqcha mablag'lar (kredit tashkilotlari, tobto tijorat banklari kassalaridan naqd pul qoldiqlarini tiklashdan) va qarz hisobvaraqlaridagi ortiqcha mablag'lar kiradi. Milliy valyuta bankidan kredit tashkilotlarini olish uchun zaxiralar.

Keng miqyosdagi arizalar uchun penny bazasiga quyidagilar kiradi: kredit tashkilotlarining kassalaridan ortiqcha mablag'larni undirish evaziga pul tayyorlash; kredit tashkilotlarining Rossiya bankidagi vakillik hisoblari; obov'yazkoví zaxiralari; kredit tashkilotlarining Rossiya bankidagi depozitlari; kredit tashkilotlaridan Rossiya Bankiga obligatsiyalar.

2008 yilgi jahon iqtisodiy inqirozi oldidan Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki penniy bazasini yaratib, Rossiya valyuta bozori uchun xorijiy valyutani qo'shimcha sotib olish uchun muhimroqdir. Tsya chet el valyutasi jahon bozorida tovarlar va xizmatlarni sotish uchun eksport viruchka sifatida Rossiyada. Rossiya eksportchilari pulni xorijiy valyutada sotadilar, tangalar soliqlar, ish haqi va daromadlarni to'lash uchun rubl talab qiladi. Rossiya banki o'z zahiralarining ko'payishi sifatida chet el valyutasini sotib oladi va shu bilan rublning kursini himoya qiladi. Rublning dunyo miqyosida o'sishi Rossiyaning sanoat mahsulotlari eksportiga salbiy ta'sir ko'rsatmoqda, shuningdek, importning ko'payishiga va, ehtimol, milliy bozorda sanoat ishlab chiqaruvchilarining raqobatbardoshligini zaiflashtirishga olib keladi. Kob inqirozi haqida 2008 Rossiya bankiga energiya resurslarini eksport qilish bo'yicha tezkor eksport savdosi, tijorat banklariga kredit berish kabi penniy bazani oshirish uchun bunday vositaning g'olibiga aylanish.

Bank tizimi tomonidan tiyinlarni yaratish. Biz quyidagi vaziyatni ko'rish mumkin: obsyag iqtisodiyotning tiyin massasi N qiymatini belgilash uchun; Bundan tashqari, siz 1000 rubl miqdorida bank depozitini (depozit) qo'yishingiz mumkin. Tijorat banki o'z mijoziga 800 krb miqdorida kredit beradi. Qi pennies sotib olingan tovarlarni to'lash uchun boshqa bankka o'tkazish. Shuningdek, ssuda berish vaqtida iqtisodiyotning tiyinlik og‘irligi N+1000 ga, kredit operatsiyasidan so‘ng esa N+1000+800 ga yetdi. Shu tarzda, bank tizimi kredit operatsiyalari amalga oshirilgandan so‘ng bir tiyin massasini hosil qiladi. amalga oshirildi; bajarildi. Tse tinga multiplikator deb ataladi.

Tijorat banklari kredit beruvchilar (pozichok) orqali o'z majburiyatlarini oshirayotganini e'tirof etib, ular ham iqtisodiyot, ham siyosat taqdirini o'z zimmalariga oldilar. 1859 yilda p. Jamiyatlar palatasida bank siyosati muammolarini tinglash chog‘ida ingliz parlamentariylari o‘z e’tiborini banklar tomonidan ilgari surilayotgan o‘sish pozitsiyasiga qaratdilar, go‘yo bu muomaladagi tiyinlar miqdori barqarorligi bilan bog‘liq edi. Parlament a'zolaridan biri oziq-ovqat bilan bog'liq bo'lib, qandaydir sensatsiyani hujumga o'tkazdi: tashqariga chiqaylik, banklar o'z kuchlari bilan nima qilyapti, pozitsiyalarni ko'rib? Bu haqiqatga o'xshaydi.

Bank depozitlarini kengaytirish konsepsiyasi ishlab chiqildi. 1907 yilda piksel Taxminan o'sha soatda iqtisodchi-amaliyotchilar penni kengaytirish yo'lida ayniqsa muhim bank zaxiralarini to'play boshladilar. Ammo penni multiplikatori haqidagi tushuncha ancha keyinroq, 1960-yillarda paydo bo'ldi.

Tijorat banklarining kredit operatsiyalari natijasida bank (depozit) hisobvaraqlari bo‘yicha to‘lanmagan tiyinlarni yaratish jarayoni penni multiplikator effektidir. Iqtisodiy adabiyotlarda "bir tiyin multiplikatori" tushunchalaridan ko'rsatmalar bank, kredit, depozit, zaxira multiplikatorlari tushunchalari bilan ajralib turadi. Bu tushunchalarning barchasi yagona mexanizmni tavsiflaydi va xuddi shu tarzda sinonimdir. Penniesni ko'paytirishning o'ziga xos jihatlari bo'yicha Goloshuyut.

“Bank multiplikatori” atamasidan foydalanilganda asosiy e’tibor jarayonning sub’ektlari – tijorat banklariga qaratiladi. "Kredit multiplikatori" atamasi qo'llanilganda, asosiy e'tibor jarayonning buzuvchi kuchiga - kredit operatsiyalariga o'tadi. tijorat banklari.

"Zaxira multiplikatori" atamasi qo'llanilganda, asosiy e'tibor tiyinlar multiplikatorining bosh fikriga - bo'sh zaxiraga ega tijorat banklarining mavjudligiga qaratiladi. Penny multiplikatori = tiyin massasi: penny bazasi

Kiritilgan formulalardan penni massasini shakllantirish markaziy bank tomonidan yaratilgan penni bazasini moslashtirishga bog'liq. Shu tarzda, depozitlar yig'indisi penniy bazaning umumiy miqdoridan penni multiplikatori qiymatidan oshadi.

Penniy bazasi markaziy bank tomonidan nazorat qilinadi. Penniy multiplikatorning qiymati markaziy bank, tijorat banklari, ularning omonatchilari va qo'llab-quvvatlovchilar tomonidan oshirilishi kerak.

Markaziy bank vaqti-vaqti bilan bir tiyin multiplikatorini kiritadi, chunki u tijorat banklari uchun obov'yazkovy zahira pullarini o'rnatadi. Bunday tayinlashlar bilan tijorat bankining markaziy bankdagi maxsus hisobvarag‘iga depozitga qo‘yilgan hisobvaraqlarning birinchi qismi “ta’minotdan oldin” va mijozlarning muddatli depozitlari bo‘yicha o‘tkazish mumkin bo‘ldi. Tijorat banklari tomonidan markaziy bankka qo'yilgan depozitlarning bir qismi majburiy rezervlash stavkasi deyiladi. Misol uchun, obov'yazkovyh zaxira pul normalari uchun tijorat bankining 6 foizi markaziy bankka 6 tiyin o'tkazishga majbur bo'ladi. yangi depozit uchun teri rublidan. Obov'yazkoví zastozovny vomogi zastosovuyut Rossiya, AQSh, Evropa Ittifoqi bank tizimlarida. Hidi Buyuk Britaniya, Kanada, Shveytsariya atrofida.

Shunday qilib, biz kichik ahamiyatga ega bo'lish haqida o'ylashimiz mumkin. Birinchi navbatda, tijorat banklaridan ularga omonatlarni joylashtirishning bir qismidan chetlashtirish ularning kredit (musbat) berish va tayyorlanmasdan qo‘shimcha pul ishlash qobiliyatining pasayishini bildiradi. Keyinchalik, obov'yazykovyh reservyv normalarini oshirish penny multiplikatorini kamaytirish va o'zgartirish - boshqa tomondan, yuz eskalatsiya. Shuning uchun obov'yazkoví zahiradagi vimogi tiyinlarni tartibga solish vositasi rolini o'ynaydi.

Boshqa yo'l bilan, obov'yazkoví zaxiralari markaziy bank balansida zarakhovuyutsya va bankrotlik taqdirda borgív tijorat bank qaytarilgan bo'lsa vikoristovuvatisya mumkin. Shu tariqa tijorat banklari uchta qo‘shimcha zaxiraga ega bo‘ladi. Ortiqcha zaxiralarning qiymati qanchalik katta bo'lsa, kreditlar shunchalik kam ko'rinadi va yangi hosil bo'lmagan pennis miqdori kamroq bo'ladi. Shuningdek, ortiqcha ortiqcha zahiralarni pul va depozitlar summasiga belgilash penniy multiplikator qiymatini oshiradi.

Bino quruvchilar bir tiyin multiplikatori qiymati bilan vplinut, go'yo qo'shiq onglari uchun, masalan, kreditlar bo'yicha yuqori foiz stavkasi, ular keng bank kreditlash kirib imkonsizligi uchun vvazhayut.

Omonatchilar tiyinlar summasini o'zgartirish, masalan, tayyor shakldagi badbo'y hid, shuningdek, tijoriy bank hisobvarag'iga tiyinlarni kiritish to'g'risidagi qarorlari bilan tiyin multiplikatori qiymatini oshiradi. Agar omonatchi omonatga tiyin qo'yishni tanlasa, tijorat banki qo'shimcha mablag'larni olib qo'yadi va ehtimol kredit berish uchun pul yutib oladi. Kredit operatsiyasi natijasida jami tayyorlanmagan tiyinlar miqdori ortib bormoqda.

Bu unvonda biz tiyin multiplikatoriga qo'shish uchun ba'zi ajoyib narsalarni tayinladik: markaziy bank uchun obov'yazkovykh zaxiralari normasi; tijorat banklarining kredit berishda yutmagan zahiralari miqdori; tijorat banki tomonidan o'z qarz oluvchilarga beriladigan kreditlar bo'yicha foiz stavkasi; depozit hisobvaraqlari va debet kartalari bo'yicha xo'jalik agentlari va ularning pennis tayyorlash o'rtasida moliyaviy yordam.

Pishirish jarayonida chiqarilishi rahunok uchun tiyin bazasini oshirish tiyinlarning ko'payishiga olib kelmasligini ta'minlash muhim, chunki hid aholining qo'lida qoladi. Shu sababli, moliyaviy multiplikatorning ta'siri faqat tayyor bo'lmagan tiyinlar bilan bog'liq.

Sxema moliyaviy multiplikatorning ta'sirini quyidagi tarzda ko'rsatadi: tijorat bankining ortiqcha zaxirasi kreditga aylantiriladi; kredit - yangi depozit; qolganlari - obov'yazkovy zahirasini qiladi minus hajmi, kredit qayta aylantirildi. Nayzalar to'plangan obov'yazykovyh zahiralari miqdori bank tizimining boshoq zaxirasi miqdoriga teng bo'lgunga qadar, vaqti-vaqti bilan takrorlanadi. Kimga omonatlarni kengaytirishning umumiy miqdori obov'yazkovogo rezervlash me'yoriga bo'lingan bank tizimi zahiralarining ko'payishiga teng ekanligi ko'rinadi. Shuningdek, agar zaxiralarning o'sishi 100 krb bo'lsa va majburiy bron qilish stavkasi 10% bo'lsa, jami depozitlar 1000 krb ga oshadi. Bank tizimi zahiralarining o'sishi markaziy bank tomonidan penniy bazani oshirishdan olinadi.

Pennies-tovarlardan (gentri metallar) kredit pennisga o'tish, ya'ni bank tizimi bir tiyin massasini yaratishi mumkin. Zaluchayuchi konlari, tobto. o'z majburiyatlarini (guatr) kengaytirgan holda, tijorat banklari kreditlash yo'li bilan bir vaqtning o'zida yangi aktivlarni shakllantirish uchun o'zlarining imkoniyatlarini yaratadilar. Kreditning yangi qarashlari egasining - mijozning bankka bo'lgan birinchi haydovchisidan to'lanadi. Agar siz butun bankni tark etsangiz, unda siz tayyorlash shaklini to'ldirganingizdek, bank tizimida ozgina sharob sumi uchun hamma narsa qoladi. Lanzyujok "kredit - depozitlar - kredit" yangi pennis yaratish jarayoniga aylantiriladi.

Moliyaviy multiplikatorning Obov'yazkovoyu umovoy prognozirovannya ta'siri ê moliyaviy bazani to'g'ri tahlil qilish. Ma'lum bo'lishicha, tiyinlik bazalar markaziy bankning aktivlar balansiga va to'g'ridan-to'g'ri passivlarga kiritilgan. Prote її razní komponenti multiplikator pennies raznu rolini o'ynaydi. Zokrema, obov'yazkoví tijorat banklarining zahiralari ê "muzlatilgan" penny bazasining bir qismi. Ko'paytirishning ta'siri, ularning zahiralari majburiyatining o'zgarishi, fond zahiralari mablag'lari qiymatining o'zgarishi tijorat banklarining resurs bazasini qisqartiradi. Ale obov'yazkoví zahiralari, markaziy bankida rahunki bo'yicha scho zberígayutsya, pennies hisob-kitoblarda ishtirok etmaydi va bundan buyon, ko'paytirgichning kattaligi rozrahunku qachon penny bazasini kiritilgan aybdor emas. Shuni yodda tutingki, tijorat banklari zahiralari yordamida multiplikator ta’sirini kengaytirish butunlay markaziy bank nazoratida.

Boy mamlakatlarning markaziy banklari balanslari aktivlarida menda davlat sektorining katta miqdordagi depozitlari bor - xazina xarajatlari (bu byudjet resurslari). Shuning uchun, bir tiyinlik bazaning omborida "markaziy bankka tiyinlar" ko'rinadi (bir tiyinlik baza minus g'azna xarajatlari). Markaziy banklarda to'plangan byudjet mablag'lari soliq to'lovchilarning naqd pul qoldig'i sifatida shakllanadi. Tse depozitlarning umumiy miqdorini va, shubhasiz, penniy agregatlarni ko'paytirish ko'lamini kamaytiradi. Avvalo, byudjet resurslaridan foydalanish depozitlar bo'yicha pul miqdorini oshiradi va bir tiyin multiplikatorini oshiradi. Ba'zida resurslarni tanlash bo'yicha qarorlar g'aznachilik tomonidan qabul qilinadi va markaziy bank tomonidan nazorat qilinadi.

Bir tiyin multiplikatori ham Ml agregatiga, ham M2 agregatiga investitsiya qilinishi mumkin. Lekin, albatta, ular kreditlash soatda vikoristovuyutsya kabi, faqat bir necha ko'paytirib, to'g'rirog'i, oziqlantirilishi uchun rahunka bo'yicha ortiqcha. Masalan, "A" firmasi 1000 krb bo'lgunga qadar bankda depozitga ega bo'lishi mumkin. (omborda Ml birligiga sug'urta qilinadi) va ularni muddatli depozitga (M2) joylashtirish. Urush orqali Ml qisqaradi va qiymati (M2 - Ml) ortadi, Aynan o'sha soatda "B" kompaniyasi o'sha bankdan birinchi haydovchidan boshlab 1000 krb miqdorida kredit oladi. ta'minlash. Natijada (M2 - Ml) o'zgarishsiz qoladi va Ml 1000 rublga o'sadi. Shuningdek, M2 multiplikator kengaytmasidan Ml kengaytiriladi.

Iqtisodiyot inqirozi davrida penni multiplikatori pasayadi. Ishbilarmonlik faolligi past bo'lgan davrda moliyaviy bazaning o'sishi Ml agregatida zaif ko'rsatilgan. Bunday holat AQShdagi Buyuk Depressiya davriga xos edi. Von 1990-yillardagi iqtisodiy inqiroz soatidan qo'rqardi. Rossiyada.

Puldan sof sof isrof bo'lgan tiyinlar yig'ish uchun kamroq bo'lishi mumkin, agar tiyin massasining bir qismi aholi qo'lida qolsa va boqiladigan omonatlarni ko'rib, bank tizimiga bormasa yoki liniyalarda. Shunga qaramay, tiyinlar kredit tashkilotlaridagi javonlarda topiladi va ularning vlasniklari tomonidan kaltaklanmaydi, badbo'y hid avtomatik ravishda kredit resurslariga aylanadi. Vuzkiy agregat Ml "ish", yaky osoblyayut pennies; badbo'y hid zabezpechuyut gospodarskiy obíg. Qiymati (M2 - Ml) penny kapital sifatida talqin qilinishi mumkin. Birlik Ml tísno pov'yazany íz dynamíkoyu sumi yoqimli; qiymati (M2 - Ml) yalpi ichki mahsulotning qarziga depozit qilish, undagi parchalar daromadning o'sishini ko'rsatadi. Ml po'yazany í z YaIM tiyu dunyo ko'ra, yak í ostny pokaznyy vyznayatsya obyagom yoqimli.

Moliyaviy ko'payish mexanizmi. Nazariy jihatdan bank tizimi tomonidan depozitlarni yaratish jarayoni 19-asrga to'g'ri keldi. Shu bilan birga, hisob-kitob palatalarining faoliyati iqtisodchilarning hurmatini qaytardi. Bu operatsiyalarni kuzatib, vorislar tashkil etilgan kredit tashkilotlaridan tijorat banklarining yangilanishi ko'payganidan o'ch oldilar. Penni nazariyasi rivojlanishining muhim sababi Okremo teri banki tomonidan tashkil etilgan kredit kengayishi va bank tizimining kredit kengayishi o'rtasidagi farqni tan olish edi. Boshqa tomondan, nazariyotchilar orasida bosqichma-bosqich bank zaxiralarining penni massasini shakllantirishdagi roli asta-sekin shakllandi.

Pennies-tovarlardan (oltin) kredit pennilariga o'tish, to'lov to'lovlari bo'yicha hisob-kitoblarda bank tizimining rolini ko'rsatib beradi. Birinchidan, banklar o'zlarining oltin zaxiralari bilan bir xil stavkada banknotlarni muomalaga chiqara boshladilar. Boshqacha qilib aytganda, “kredit-depozit-kredit” mexanizmi orqali bank tizimi qo‘shimcha tiyinlar depozitini yaratishga muvaffaq bo‘ldi.

Majburiyatlarni oshirish uchun bank aktivlarining bir qismi shaklini o'zgartirish. O'ng tomonda, pulni bankaga o'girganda, lavozim ishchining rozrahunkovy rahunkasiga sarflanadi va xuddi shu tarzda, kavanoz saqlanib qoladi.

Binoning moliyaviy bazasini o'zgartirish, bir tiyinning dinamikasida ko'proq rol o'ynaydi, multiplikatorning dinamikasini pasaytiradi. Uzoq muddatli reja uchun multiplikatorning kamayishi penniy bazaning ko'payishi bilan qoplanishi mumkin. Qisqa muddatli reja (oy, chorak) uchun tinga multiplikatorning qiymati sezilarli darajada oshishi va tiyin vazniga qo'shilishi kerak.

Penniy multiplikatorni belgilovchi omillar orasida muddatli omonatlarning taqdim etilgunga qadar depozitlar oldidagi qiymati, shuningdek, tijorat banklarining majburiy zaxiralari alohida ahamiyatga ega. Ale diya tsikh determinanti raznospravovanoy bo'lishi mumkin. Binoning hidi o'zaro vrívnovazhuvati biri. Multiplikator ta'sirini kamaytirish omili - bu aholi qo'lida pishirishning ko'payishi.

Zbílshennya penny masi uchun bu tiyin bazasini oshirish va zahiraning kamayishi ta'siri zbílshuê vídnosiny "tayyorgarlik - depozitlar" va "terminal pennies - yetkazib berishdan oldin depozitlar" soxta, bekor qilishi mumkin, deb zarur.

Joriy iqtisodiyot uchun bir tiyin multiplikatori. Depozitlarni kengaytirish jarayoni boshlanadi:

1. mijoz tomonidan davlat obligatsiyalari markaziy bankiga chet el valyutasi sotilganidan keyin tijorat bankida ortiqcha zaxiralar paydo bo‘lishidan;
2. tijorat bankining markaziy bankdan qarz olishi;
3. vodkrittya xo'jalik agenti tomonidan tijorat bankida tayyorgarlik ko'rish usuli bilan depozit uchun.

Boshqacha aytganda, pochta orqali depozitlarni kengaytirish va bank tizimining ortiqcha zahiralarini oshirish. Omonatlarni yanada kengaytirish uchun birinchi depozitni tayyorlash yoki boshqa bankka o'tkazish uchun qayta tashkil etilishi shart emasligi muhimdir. Aks holda, ikkilamchi likvidlikni yaratish jarayoni buzilishi mumkin. Shuningdek, poydevor ko'paytiruvchi ta'siri binoning banklar omonat ko'rinishi ayblangan ortiqcha zahiralari ustidan g'alaba qozonish uchun qaror qabul qilish, ko'proq, depozit, virishu yogo vitratiti pasaytirish.

Moliyaviy multiplikatorning ta'siri depozit hisobvaraqlaridagi profitsitlar bilan yaratiladi. Chim ko'proq hidlaydi, tim ko'proq tsey effekti. Banklarning bu profisitlarining kichik bir qismi ko'zga ko'ringan barqaror o'lchamli va taniqli pozitsiyadan g'alaba qozongan vvazhayut. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, agar mijozlarning raxunki aylanmasi oshgan bo'lsa, banklar siz ko'rgan pozitsiyalarni yaxshilash uchun yutadi. Agar stavka teng bo'lsa, real sektor bank kreditlarini tejamkorlik bilan yutib olishi mumkin bo'lsa, penni kengaytirishning eng katta multiplikator effekti kutilmoqda.

Foiz stavkasi real rektordan bank kreditlarini yutib olish foydaliroq bo'lgan rivendan oshib ketganligi sababli, bu imkonsiz bo'lib qoladi, penniy multiplikatori kamayadi. Iqtisodiyotda likvidlik (tiyin) nikohi uchun ham xuddi shunday holat mumkin.

Tijorat pullarini ko'paytirishning intensivligi tijorat banklarining kredit faoliyatiga bog'liq. Asosiysi, faoliyat olingan qo'shimcha kredit resurslaridan potentsial qarz oluvchilarning salohiyati bilan to'planadi.

Spívvídnoshna chotiroh poznívív taqdirda depozit uchun kredit resurslari bo'yicha iqtisodiyotning real sektori oqimi:

1. muayyan sohada ishlab chiqarish rentabelligi;
2. olingan kreditlar bo'yicha stavkalar (kreditlar bo'yicha stavkalar);
3. depozitlar uchun banklar tomonidan to'lanadigan foiz stavkalari (depozitlar bo'yicha stavkalar);
4. faoliyat subprincipality sof rentabelligi (ushbu bobda berilgan - CHDP) - rentabellik va daromadli kreditlar bo'yicha daromad darajasi o'rtasidagi farq.

Penniesni ko'paytirishning asosiy rolini kreditlash jarayonining intensivligi o'ynaydi, bu kreditlar bo'yicha spivvídnoshenyam stavkalari, depozitlar stavkalari va iqtisodiyotning real sektoridagi rentabellik bilan belgilanadi. B, ularning o'zaro ta'sir mexanizmi MAP uchun ayniqsa muhimdir. Go'yo biznes bank kreditlarisiz amalga oshirilgandek, NPV rentabellikdan ko'tariladi. Kreditlarni rivojlantirishga kelsak, NPV yuzta stavka miqdori bo'yicha rentabellikdan kamroq. NPV indeksi "pídpriemnitskoíh faoliyati taklifini" ko'rsatadi. Chakana daromad va rentabellikning o'sishi va kreditlar sonining o'sish sur'ati kreditlar sonini oshiradi va penni multiplikatorini oshiradi. NPV ning kamayishi, navpaki, tadbirkorlik faolligining pasayishini bildiradi.

Real sektorning rentabelligi va kreditlar bo'yicha foiz stavkasi turli xil o'zgarishlar to'plami bilan belgilanadi. Birinchidan, iqtisodiyotning texnologik darajasidan bilim olish, raqobatbardosh mahsulotlar yaratish mumkin. obsyagu tiyin takliflar boshqa yolg'on, va kambag'al xarajatlar qaytish xavfsizligini qurish, iqtisodiy tizimning institutsional asoslarini singdirish.

Agar siz kredit resurslari tanlovini kengaytirish imkoniyatini yutib olishni istasangiz, buning natijasida siz yuqori kredit ballariga erisha olasiz. Bu kon'yunkturaning ko'payishi nuqtai nazaridan rentabellikni oshirish yoki kreditlar bo'yicha stavkani pasaytirish uchun mumkin.

Depozitlar bo'yicha stavka p_dpri'emnitskoí faoliyat takliflari orasidagi pastki chegara sifatida bo'lishi mumkin. Buning uchun bank depozitlaridan tiyinlarni sarflash foydaliroq bo'ladi. Agar NPV depozitlar uchun stavkadan sezilarli darajada ustun bo'lsa, pídpri'emtsív tomondan kreditlar bo'yicha ichish barqaror ko'rinadi. I navpaki, kuzda kreditga ichish, agar NPV qiu qiymati uchun eng past bo'ladi.

Real sektorda rentabellikning depozitlar bo'yicha stavkaga yaqinlashishi aylanmaning turg'unligini va bank sektoridan pul mablag'lari bilan spekulyativ operatsiyalarni yoki savdo-sotib olish faoliyatini kreditlash uchun g'alaba qozonish uchun mo'ljallangan bank sektoriga to'lib ketishini anglatadi. Buning uchun spívvídnoshennia NPV va depozitlar uchun stavkalari po'yazuê real va tinga iqtisodiyot tarmoqlari.

obov'azkovih zahiralari normasi ma'muriy oraliq multiplikator ta'siri hisoblanadi. Ammo ortiqcha zaxiralar mavjudligi, tijorat banklarining markaziy bankdagi vakillik hisobvaraqlarida ortiqcha mablag‘lar paydo bo‘lishining o‘zi ham ko‘rinib turgan tiyinlarning ko‘payishi samarasi kam salohiyatli ekanligini ko‘rsatadi. Shu tariqa, hozirgi iqtisodiyotda tijoriy banklar tomonidan tiyinlik baza asosida tiyin agregatlari shakllantirilib, markaziy bank vujudga keladi. Otzhe, tayyorlanmagan pennies emissiya qilinmoqda davlat muassasasi, va shaxsiy kredit sozlamalari. Shuni ta'kidlash kerakki, emísíynoí tizimining asosi penniy bazasi - markaziy bankka tiyinlardir.

Jahon bozorida zahira valyutalarining ko'payishi. 1950-yillardagi kabi shved dizayni. Yorug'lik bozori doslidniklarning hurmatini yorug'lik bozorida vv zodiac uchun rezerv valyutalarining ko'payishiga aylantirdi. AQSh dollari paydo bo'lishidan oldin, engil penni bozorida uchta asosiy omil mavjud edi:

1. siyosiy sabablarga ko'ra Rossiya banklarining dollar depozitlarini AQShdan Evropaga o'tkazish;
2. ta'minot 1957 yil Buyuk Britaniya norezidentlardan operatsiyalarni kreditlash uchun funt sterlingni qaytarib oldi;
3. Depozitlar bo'yicha AQSh valyuta kursi qonun chiqaruvchisi.

Shuning uchun, Evropa banklarida, birinchi navbatda, Londonda depozit hisobvaraqlari Amerika valyutasida ochila boshlandi. Qi koshti banklararo kreditlash uchun keng qo'llanilgan. Yengil bozorning joriy kengayishidan oldin, dollar o'z zaxiralarining bir qismini yangi markaziy banklarga joylashtirishga sabab bo'ldi. 1970-yillarda neft narxining keskin o'sishi tufayli bozorda muhim rol o'ynadi. neft va poyafzal erlarining yuqori eksport daromadlarida naftodolyarlarning paydo bo'lishi.

Bu AQSh hududida offshor bank biznes markazlari va xalqaro bank zonalarini (Xalqaro moliyaviy vositalar) yaratishdan kelib chiqqan holda jahon dollar bozorini kengaytirishning navbatdagi bosqichidir. Qolganlari Amerika banklariga milliy qonunchilikka kirmaydigan operatsiyalarni amalga oshirishga ruxsat berdi.

Jahon dollar bozorining birinchi vorislari ushbu binoning milliy bank tizimi bilan bir xil printsip asosida ishlashi uchun qasos oldi: kredit yangi omonatlar paydo bo'lishidan oldin yaratilgan.

Shu bilan birga, dollarning jahon bozorida va milliy bank tizimida kredit berish jarayoni har xil qiymatga ega.

Ilgari dollarning jahon bozorida, ayniqsa, uning boshlang‘ich davrida banklararo depozitlar shartlari ustunlik qilgan. Joylashtirish pennisning ko'payishiga olib kelmadi. Bank mijozlarining bank hisobvaraqlaridagi profitsitlar yildan yilga offshor biznesning rivojlanishi va banklar bankirlari o'rtasida bank hisobvaraqlarining o'sishi bilan ortib bordi. Boshqacha qilib aytganda, dollarning engil bozori ishtirokchilari bo'lgan banklar uchun majburiy pul zaxiralari belgilanmagan.

Uchinchidan, jahon dollar bozori Amerika tiyin bozori bilan chambarchas bog'liq. AQSh o'rtasida o'tkazilayotgan depozitlar jahon bozorida dollarning ko'payishi jarayonida ichki iqtisodiyotdagi penniy baza kabi rol o'ynaydi. 100 dollar stavkalarini oshirish Amerika Qo'shma Shtatlari dollar yorug'lik bozorining narxiga qadar ishlab chiqarish, kuz kabi - yuqori oqimgacha. Jahon dollar bozoriga nafaqat Amerika bank tizimi yaratgan omonatlarni, balki jahon bank tizimida ilgari ko‘paygan, AQSh penniy tizimida sarflanib, orqaga qaytarilgan tangalarni joylashtirish kerak. Dollarning jahon bozoriga ko'payishining ta'siri AQShning ichki iqtisodiyotida pennies yaratilishi bilan chambarchas bog'liq. Boshqa jahon valyutalari ham bor: evro, funt sterling, evro, shveytsariya franki. MDH va Shimoliy Evropa erlarida tugallanmagan rubl hajmi davrida Rossiya valyutasining Rossiya chegaralarida ko'payishi ta'siri yuzaga kelishi mumkin.

Muhim mansabdor shaxs jahon bozorining rivojlanishi va milliy markaziy banklar siyosati hisoblanadi. Zaxiradan engil valyutalarni sotib olganlarida, multiplikatorning ta'sirini davom ettirish qobiliyati resurs sifatida saqlanadi. Markaziy bank ularga AQSh g'aznachiligi chaqirishi bilanoq, dollar multiplikatori jarayoni to'xtatiladi. Bu jarayon davom etadi, chunki markaziy bank o‘z zahiralarini jahon dollar bozoriga joylashtiradi. Shubhasiz, bozor bahosi jahon iqtisodiyotining tiyinlik taklifiga, yuzinchi kursga va zaxira valyutalarining kursiga hissa qo'shadi.

Zaxira valyutalari jahon bozorida bir tiyin multiplikatori qiymatining oshishi bugungi kungacha yo'l qo'yilmagan qiyinchiliklar bilan bog'liq. O'ng tomonda, bozorni majburlovchi vitrina sifatida, banklar-ishtirokchilarning guatr qiymati minus banklararo depozitlarni yutib olish mumkin. Prote nevidomo, razmyshcheno zaluchení koshti banklar sifatida. badbo'y hidni yorug'lik bozoridan olib kelish mumkin, tobto. Amerika banklarining hisob raqamlariga o'tkaziladi yoki xuddi shu bozorga kiritiladi. Bundan tashqari, offshor banklar tomonidan yaratilgan zahiralar miqdori yo'q. Bir qator doslidnikív muddatli dollar depozitlarini haddan tashqari baholash shuni anglatadiki, bu bozor sub-funksiyalarni muhim qayta belgilash, resurslarni to'plash va taqsimlash. Biroq, bunday talqin ushbu bozordagi operatsiyalarning o'sishini tushuntirishga imkon bermaydi. Jahon bozorida dollar multiplikatorini baholash uchun siz so'rashdan oldin depozitlarni yig'ishingiz kerak bo'lgan ma'lumotlarni taqdim etishingiz kerak. Biroq, bunday statistika offshor bank biznesining yaqinligi orqali bizdan oldinda.

Sniorage. Senyoraj (emissiyaviy daromad) bo'yicha, pennis emitentining ularga vakolat huquqi asosida berilgan daromadi tushuniladi.

Seigniorage moliyaviy bazani oshirish, tobto deb ataladi. yuqori samaradorlik tiyinlari (XVF statistik to'plamlarida 14-qator "Zaxira tiyinlari"). Boshqa mamlakatlarda senyoraj YaIMning 0,75% dan 1% gacha belgilanishi kerak; o'rtacha inflyatsiya bo'lgan krajnalarda - YaIMning 5% gacha. Iqtisodiy o'sish sur'ati qanchalik tez bo'lsa, shunchalik kattasi tiyinlar va, shubhasiz, senyoraj uchun ichadi.

Qog'oz tiyinlar buyurtmalari bo'yicha chiqarilgan soatlar davomida daromadlar banknotlarning nominallari va tayyorlangan veksellarning xilma-xilligi, shu jumladan qog'oz, farbu va boshqalar o'rtasidagi farqga aylandi. Markaziy bank tomonidan pennis o'tkazilishi bilan senyorajning tabiati o'zgaradi. Markaziy bank evaziga ayirboshlanadigan tiyinlarni tayyorlamasdan, preparatni ertaroq evaziga chiqaradi. Rozvinenyh krainada tiyinlar chet el valyutasi tartibida qimmatli qog'ozlarning markaziy bazelarini sotib olish evaziga ishlatiladi. Markaziy banklar xazinani aylantirishga chaqiradilar, tobto. martabalar, yuzlab daromadlar, suveren qimmatli qog'ozlar ustidan g'alaba qozongan badbo'y hid kabi.

Senyoraj shakllanishining muhim xususiyatlari eksport salohiyati yuqori bo'lgan mamlakatlarda, jumladan, nafta-stendlarda qayd etilgan. Zocrema, chet el valyutasi Rossiya Banki aktivlarining asosiga aylanadi. Dzherelo vv pridbannya - tayyorlanmagan rubllarning emissiyasi. Rublning konvertatsiyasi yuzta valyutani chet el valyutasiga o'tkazadi. Otzhe, zaxira Markaziy bank mayut zabezpechuvati rubl kursi. ale xarakterli guruch Hozirgi pul tizimi valyuta kursining erkinligidir. Valyuta kursi rejimini tanlash markaziy banklarning vakolatlari bilan bog'liq. Ular milliy valyutani xorijiy valyutaga aylantiradigan kursni belgilaydilar. Markaziy banklar o'z zahiralarini saqlab qolish uchun pul sarflashda aybdor emaslar. Tse milliy pennis emissari puliga sotib olingan chet el valyutasini ayirboshlash markaziy bank uchun turli senyorajlarni ifodalaydi. Chet el valyutasidagi aktivlar markaziy bank tomonidan milliy valyuta kursini qo'llab-quvvatlashdan operatsiyalar soatiga sarflanishi mumkin, bundan tashqari, bunday qo'llab-quvvatlash qiymati noto'g'ri undiriladi.

Markaziy banklarning chet el valyutalaridagi zahiralari jahon moliya bozorida, shu jumladan AQSh qog'ozlarida ham taqsimlanadi va yuzlab dollar daromad keltiradi, bu ham senyorajga to'lanadi.

Schvidkíst penny obígu. Shvidkíst obígu pennies (SOD) - penny obíguning eng muhim ko'rsatkichlaridan biri. Shveytsariyalik matematik va astronom S. Nyukomb 1885 yil. tiyin va SOD o'rtasidagi tenglikni bildirgan holda, bir tomondan, tovar massasini sotgan - boshqa tomondan. Timning o'zi SODning ma'nosini tiyin hayvonining ishlashini tushunish uchun ochib berdi.

Qisqa va o'rta chiziqli davrlarda SODning barqarorligi davlat strukturasining sezilarli barqarorligi va penni tashkil etish bilan tavsiflanadi. SOD bo'yicha uzoq muddatli rejada ikkita asosiy omil mavjud: iqtisodiy agentlar sonining ko'payishi; 2) amaliyotni bo'linish imkoniyati va sanoat yo'llari sonini ko'paytirish, bu tovarlarni yig'uvchidan ombor oxirigacha o'tkazish imkonini beradi. Boshqacha aytganda, SODning uzoq muddatli dinamikasi iqtisodiyot uchun qulayroq deb hisoblanadi. SOD dinamikasi iqtisodiyotning tsiklik tebranishini aks ettiradi. Upovilnennya SOD bank hisobvaraqlari bo'yicha naqd pul ortiqcha boshqa o'sish bo'lishi mumkin. Ushbu spektaklning yaxshilanishi davlat kon'yunkturasining keskin yaxshilanishi bilan bog'liq. SODning sezilarli o'sishi bir tiyinning kelishmovchiligida himoya qilinadi va ma'lum bo'lgan penniy birligida "oqimda" tushuntiriladi.

SOD YaIMning moliyaviy agregatlar qiymatiga (Ml chi M2) o'rnatilishiga o'xshaydi. Bunga YaIM va pennies o'sish sur'atida rozbízhnosti natijasi zmína ê. SODning o'sishi YaIMning tezroq o'sishini, M2 (yoki Ml) dan past ekanligini anglatadi. Í navpaki, SOD ê nasledkshih tempívív zmíni M2 (yoki Ml) ning yalpi ichki mahsulot darajasiga teng kamayishi.

Tiyin birligi Ml xizmat aylanmasi YaIMga o'xshaydi va umumiy yalpi mahsulot (PLO) oraliq va yakuniy mahsulotlar yig'indisiga aylanishi kerak. SOPning dinamikasi bir tiyin ichimlikni to'kib tashlang. Buning uchun SOD YaIM va SOP o'rtasidagi spivv_dnoshennia oqimi bilan ko'rsatiladi.

Ta'kidlash joizki, tse spívvídnoshennia soatda barqaror bo'lolmaydi. Zokrema ishlab chiqarishni ixtisoslashtirish jarayonida ko'milmaydi. Ushbu jarayonning so'nggi bosqichlarida jamiyat hayotiyligi samaradorligining oshishiga YaIM o'sish sur'atining SOP darajasiga o'zgarishi sabab bo'lishi mumkin. Bunday holda, u tiyinlar uchun ichadi va aniqki, Ml agregati YaIM uchun ko'proq oshadi va SOD, Ml agregati uchun sug'urtalanadi, u ko'payadi.

Qolgan bosqichlarda moliyaviy aktivlar bilan operatsiyalarning o'sish sur'ati va boshqa mamlakatlarda buzilmasligi yalpi ichki mahsulotning o'sish sur'atlaridan sezilarli darajada oshib ketadi va Ml, Tse bu imtiyozlar dinamikasi o'zgarish natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan oqimni qoplashi mumkinligini anglatadi. YaIMning SOP.

Stavka foizi. Tiyinlik soliqning eng muhim ko'rsatkichlaridan biri bu yuzinchi stavka. Bu tiyinlik ichimlikning muvozanatini va pennies takliflarini ko'rsatadi. Foiz stavkasi - tiyinlarning "narxi".

Qrimning moliyaviy yordami va daromad darajasi bo'yicha takliflar iqtisodiyotning rentabelligiga hissa qo'shadi. Faoliyatning yuqori rentabelligi, xoh u iqtisodiyot tarmoqlarida bo'lsin, qo'shimcha moliyaviy resurslarni sotib olish uchun to'lash imkonini beradi. Tse mozhe prizvodit darajasi vydsotka oshirish. Depozitlar uchun Razryznyayut vydsotkovu darajasi va kreditlar uchun vydsotkovu darajasi.

Depozitlar bo‘yicha foiz stavkasi tiyin egalariga ularni tijorat bankidagi omonatga qo‘yishdan foydalanganlik uchun to‘lanadi. Bundan buyon bu stavka "narx" bo'lib, uning uchun pul tijoriy bankka sotiladi (birlamchi kredit resurslari). Kredit uchun foiz stavkasi qarz oluvchi tomonidan tijorat bankiga to'lanadi. Shuningdek, bu stavka "narx" bo'lib, arizachi bankdan pennies (ikkilamchi kredit resurslari) sotib oladi.

Depozit va kredit operatsiyalarini amalga oshirishda foiz stavkalari qisqa muddatli (bir yilgacha muddatga), o‘rta muddatli (bir yildan uch yilgacha muddatga) va uzoq muddatli (uch yildan ortiq muddatga) bo‘linadi. depozitlar va kredit operatsiyalariga kiradi.

Foiz stavkasi kapitalning narxi (tobto vartist) va u majburiy investitsiyalarga qo'yilganligi va u orqali - umumiy ichimlik va milliy iqtisodiyotning umumiy taklifini bajarishda teng narxni belgilaydi. Razryznyayutsya nominal va real vydsotkoví stavkalari:

de rn-nominal vydsotkova darajasi; rr - real foiz stavkasi; p - inflyatsiya darajasi

Induktsiyalangan formuladan ko'rinib turibdiki, sug'urta stavkasining nominal stavkasi inflyatsiya darajasi (tiyinlar qiymati) hisoblanadi.

Viljadí vídsotka víd í̈kh rasmíshchennya daromadidan serjant-mayor tomonidan tiyinlarni olib qo'yish, tiyinlarni tiyin kapitaliga aylantirish.

Hozirgi tiyin tizimida yuzinchi stavkaning roli ayniqsa muhimdir, chunki u markaziy bank tomonidan o'rnatiladi. Rossiya va Evropa Ittifoqida uni qayta moliyalash stavkasi, AQShda - oblikovoy stavkasi deb atashadi. Tsya stavkasi tijorat banklari uchun standart hisoblanadi. Markaziy banklar tijorat banklariga kredit berish stavkasini yutib olishlari mumkin. Agar moliyaviy inqiroz ongida, masalan, katta miqdorda uchun tiyin bazasini oshirish, yoki bank tizimining likvidligini oshirish bo'lsangiz, bunday operatsiyalarni amalga oshirish uchun Ale stinks, sodir bo'lishi ehtimoli kamroq.

Penniy soliqni tartibga solish. Uning ostida markaziy ertaklarga asoslangan va tin ichimligining muvozanatiga va milliy tiyin birligi barqarorligining takliflari va xavfsizligiga qaratilgan yondashuvlar tizimi tushuniladi. Mamlakatda tiyin ovini tartibga solish markaziy bank tomonidan amalga oshiriladi. Tartibga solish ob'ekti - tiyinlik baza va tiyinlik agregatlar.

Penniy hajmini tartibga solib, markaziy bank iqtisodiyot uchun to'lovni belgilaydi. Timning o'zi iqtisodiyotni suveren tartibga solish bilan shug'ullanadi. Bir qator iqtisodchilar o'tkazishni norozilik qilmoqdalar, bu iqtisodiy va zokrema, bozorning o'zini o'zi tartibga solishni takomillashtirish bilan qurilishning penny tizimi. Shu maqsadda iqtisod bo‘yicha Nobel mukofoti sovrindori F. fon Xayek onalik, davlat tiyinlariga asoslangan bir tiyinlik obiguvdan faqat shaxsiy tangalarni bekor qilishga o‘tish g‘oyasini ilgari surdi. Bu taklif M. Fridman tomonidan kiritilgan. Xususiy tiyinlarga oʻtish, xoʻjalik subʼyektlarining hech qanday aybi boʻlmagan holda bizga tiyinlar emissiyasini amalga oshirish va aniq emitentlarning tiyinlarining raqobatdosh kurashida yanada gʻalaba qozonish imkonini berdi.

Ale be-yak tizimi, zokrema ekonomíka, polagaê chekkalarni kuylashda. Shunday qilib, kompyuter tizimidan oldin viruslar aybdor emas. Insoniyat tsivilizatsiyasida yaqin qarindoshlar o'rtasida slug'lar bo'lishi mumkin emas; Iqtisodiy tizimning eng muhim almashinuvi - bu xo'jalik sub'ektlari o'zlarining bo'g'oz pullari uchun o'zlarining bo'g'ozlarini to'lashning mumkin emasligi. Vaziyatni tasvirlab bering: siz shaxsiy pennies faoliyatining ongida yashayapsiz va bufetda pirog uchun to'laysiz, qog'oz qog'ozga yuz rubl yozib, imzo qo'yasiz. Kelgusi kuni bufetchi sizga qon to'kkan tiyinlaringizni aylantira olmasligini aytishdan xursand emas, u sizdan bo'g'ozingizni to'lashingizni so'raydimi yoki yo'qmi. Davlat tuzumidagi Yakbini xo‘jalik agentlari bo‘g‘ozining raxunokiga to‘lashlari mumkin edi, keyin yangi arkush qog‘ozini olib, “ikki yuz so‘m” deb yozib, barmaidga berarding. Ale zavdyaki vv ehtiyotkorlik singdirish uchun, biz emísíí xususiy pennies o'tkazish tahdid bo'lmaydi.

Jahon iqtisodiy adabiyotining qolgan taqdirlari mahalliy valyutalar, tobto yaratishni faol muhokama qilmoqda. pennies, odamlarning kichik jamoalarida vikoristovuyutsya kabi. Bunday pennies navlaridan biri aholi punktlari aholisi o'rtasida rozrahunkiv shdo o'zaro xizmatlar uchun zastosovuetsya; do'st - biznes guruhlari o'rtasida oraliq tovarlar almashinuvi. Birinchi daqiqada, tuman ning pennies yaratish - ixlosmandlari huquqiga, va nazavzhd bunday va mahrum bo'lishi; ikkinchisi raqobatbardosh bo'lmagan mahsulotlarni barter almashinuviga buyurtma berish haqida. Na biri, na boshqasi asosiy tendentsiyalar bo'yicha penny obigu rivojlanishini eslay olmaydi.

Buni hurmat qilish nuqtasiga olib borish kerakki, bugungi kundagi so'mlik hokimiyat organlari soliq to'lovlari uchun goiterni to'lash kuchi bilan ê í̈x.